布倫特原油自2015年以來第一次突破68美元/桶，距離自跌破100美元/桶以來從未到達的水平只有咫尺之遙。當前油價處於三年來最強勁水平的情況下，下面是值得關注的五大因素。
伊朗是歐佩克第三大產油國，產量超過380萬桶/天，約佔全球原油供應量的4%以上。因此過去一周中伊朗發生的政治抗議活動，毫無疑問地引起市場關注。
JBC Energy分析師表示，短期最大的風險因素是伊朗政府對抗議活動的反應是否將刺激美國對伊朗展開進一步的制裁。
此外，伊朗與沙特阿拉伯之間的關係日益緊張，特別是在也門戰爭問題上。近幾個月已經向沙特首都利雅得發射兩枚彈道導彈，沙特方面指責伊朗向胡塞組織供應了導彈。
由於經濟危機加劇，另一歐佩克成員國——委內瑞拉原油產量降至將近30年來的最低水平。部分分析師認為，該國剩下190萬桶/天的產量是2018年最大的供應風險因素。
原油“空軍”的最大希望是——今年美國和非歐佩克地區的原油產量增速將超越消費增速。美國能源信息署預計2018年美國頁岩油產量將增加780,000桶/天，增速較2017年的380,000桶/天翻倍。在油價高於60美元/桶的情形下，這一預期可能被調高。
油價崩盤之前，巴西和加拿大啟動的大型常規石油項目將在今年逐漸投產。據國際能源署預測，2018年歐佩克以外地區的原油總供應量將增加160萬桶/天。分析師稱，這些因素可能導致2018年全球原油庫存再次升高。
自2015年初至2017年底世界原油消費量增加約500萬桶/天，而油價高於100美元/桶的時期，年增速大幅低於100萬桶/天。
油價下跌是一方面原因，另一方面，全球經濟也是重要因素。大多數分析師預計目前全球經濟正處在金融危機以來最強勁的增長期。國際貨幣基金組織預計今年全球GDP增長3.6%。因此，倫敦PVM分析師認為，全球石油需求和石油需求增速獲得了強大支撐。
如果全球經濟保持增長，油價將很難下跌。
歐佩克和俄羅斯等其他產油國已經同意將減產180萬桶/天的協議延長至2018年底。它們的減產行動對全球原油庫存下滑起到了至關重要的作用。歐佩克將在明年年中審核減產協議的效果，並可能推出退出減產協議的策略。
俄羅斯的石油公司已經對減產表示了不滿。交易商正在密切關注俄羅斯與沙特能否就退出減產協議達成一致。
對沖基金對油價上漲起到了推波助瀾的作用。布倫特原油以及美國WTI原油期貨的多頭頭寸已經達到創紀錄的10億桶以上。雖然在近期上漲之後，可能有一些基金獲利離場并導致市場面臨拋壓，但有理由認為對沖基金可能不會輕易離場。
市場現貨升水行情——現貨價格高於遠期期貨合約，使得持有多頭頭寸對投資者來說很有吸引力，因為可以通過滾動操作來實現每個月獲利。
英文來源：FT.com
