許多大宗商品市場基本面與市場氛圍之間的較量日益激烈，投資者正在中國强勁的需求數字以及日益令人擔憂的美國政策之間搖擺。
周三鐵礦石、鋼鐵和銅均表現良好。中國數據顯示，房地産投資和工業産出增幅大于預期。中國現貨鐵礦石價格上漲2.7%，收于71.64美元/噸。倫敦期銅上漲0.6%，報6,988.50美元/噸。
今年前兩個月中國房地産投資同比增長9.9%，創2015年以來最快增速。今年1月至2月期間中國工業産出同比增加7.2%，增速高于市場一致預期的6.1%，幷且大幅高于12月份6.2%的增速。
房地産和工業是鋼鐵和銅等大宗商品的主要消費領域，因此鋼鐵和銅價格上漲毫不令人意外。這些數據意味著中國經濟依然穩健，幷可能支持未來幾個月的大宗商品進口保持强勁。
的確，今年前兩個月中國主要大宗商品進口增長迅猛。上周公布的海關數據顯示，今年前兩個月中國鐵礦石進口量同比增加5.4%，原油進口量增加10.8%，銅進口量增加9.8%，煤炭進口量增加14.4%。
雖然中國進口量强勁，但今年以來價格頂多持平。截至周三收盤，鐵礦石價格較2017年年底下跌了1.3%，倫敦金屬交易所銅價格下跌了3.6%，布倫特原油下跌了將近3%。
中國不是驅動大宗商品價格的唯一因素，當前中國積極的需求形勢也不足以刺激甚至維持價格上漲。
地緣政治影響回歸
市場參與者似乎再次將焦點放在了地緣政治風險增加上，特別是美國總統特朗普的一言一行。特朗普宣布對進口的鋼鐵和鋁産品分別實施25%和10%的關稅，這一消息給市場帶來的震驚超越了積極的中國數據所帶來的影響。
特朗普首次在3月1日宣布計劃徵收關稅，3月2日至12日期間鐵礦石價格應聲下跌11%，中國樂觀的經濟數據發布之後，鐵礦石價格有所反彈回升。
中國對美國的鋼鐵出口僅占全國總産量的0.1%，因此從理論上看，美國關稅對中國海運鐵礦石進口需求的影響可以忽略不計。然而，特朗普宣布徵稅的消息後鐵礦石價格走跌。這不是因爲市場預計將對需求面産生立竿見影的影響，而是因爲擔憂美國政府可能準備發動“貿易戰”，而這可能引發下一次全球經濟衰退。
特朗普政策對其他大宗商品的影響也不容小覷。特朗普提名中央情報局局長蓬佩奧取代蒂勒森出任美國國務卿，引發了市場對伊朗原油出口未來的擔憂。蓬佩奧與特朗普在伊朗問題上保持一致，他們認爲西方國家與伊朗達成的協議是不合理的，應當重新進行談判。
美國退出伊朗核協議的可能性升高，這意味著美國可能限制伊朗原油出口，這最終將導致市場趨緊幷引起價格上漲。然而，蒂勒森下課的消息在石油市場反響平淡。周三布倫特原油微漲0.4%。
無論如何，特朗普政策使得地緣政治因素重新開始左右原油等大宗商品的走勢。雖然供需基本面依然是市場走勢的主要驅動力，但生産商、貿易商、投資者和買家同時也應當密切關注地緣政治因素。原油、天然氣等深層次、流動性强的市場受地緣政治因素影響引起的波動性較大，而煤炭、鐵礦石和液化天然氣市場也將受到影響。
英文來源：路透社
