Electric Metals (USA) Ltd. (TSXV: EML, OTCQB: EMUSF)
依托北美品位最高的錳礦床，Electric Metals致力於成為電動汽車電池、科技和工業市場上重要的國內高價值、高純度錳產品生產商
電池金屬市場最黑暗的時刻似乎已經過去。鋰、鈷、鎳價格均已從2024至2025年的低穀顯著回升，但這輪反彈更多是供給端“主動刹車”的結果，而非需求全面回暖的信號。全球最大鈷生產國剛果（金）自去年2月起實施出口限制，印尼則通過配額制度為鎳礦開采“降溫”——供給收縮無疑是本輪複蘇的主導力量。然而，當供應約束的效力邊際遞減，需求端能否接棒便成為市場關注的核心命題。
從總量上看，電池需求並非沒有增長。國際能源署數據顯示，2025年全球鋰離子電池部署量已達2020年的六倍，電動車行業貢獻了其中七成份額。但恰恰是這個核心驅動力正顯現疲態。基准礦物情報機構數據顯示，今年前五個月全球電動車銷量同比增速驟降至0.9%，而2025年全年尚有20%的增長。地區分化尤為劇烈：北美因美國去年9月取消稅收抵免，銷量同比暴跌25%；全球最大電動車市場中國同期也收縮15%。唯有歐洲錄得26%的增長，而世界其他地區因中國出口加速實現了89%的增速。銷量放緩對鋰需求的沖擊，被電池大型化趨勢部分緩沖——消費者轉向更大車型意味著單車電池容量提升，在一定程度上對沖了總量收縮的壓力。
在電動車需求失速的同時，電網級儲能正崛起為鋰需求的第二支柱。國際能源署指出，該領域過去五年增長逾20倍，2025年已占電池總需求的15%。中國正推進新能源儲能三年計劃，目標在2027年將裝機容量翻倍至180吉瓦，以支撐2030年可再生能源發電占比達50%的五年規劃。
然而，儲能市場的“救場”效應存在結構性局限：儲能電池及中國汽車市場半數份額采用磷酸鐵鋰路線，這種不含鈷、鎳的化學體系意味著，儲能爆發對鈷、鎳需求的拉動幾乎為零。咨詢公司Adamas Intelligence數據顯示，今年4月乘用車電池平均鈷、鎳用量同比持平，印證了這兩種金屬在化學體系演進中的邊緣化風險。
需求結構的分化之外，價格本身正在成為新的“反制力”。碳酸鋰價格自去年年中已上漲近三倍，咨詢機構Project Blue估算，當前價位已觸及部分儲能項目的盈虧平衡線，並警告若價格繼續上行，“需求破壞”風險將顯著上升。這意味著本輪複蘇更可能呈現“上有頂”格局，而非重現昔日爆發式上漲。
總體而言，電池金屬市場已進入新階段：供給端政策幹預構築了價格底部，但需求端增速換擋與化學體系迭代共同壓制了上行空間。剛果（金）、印尼與中國政策制定者的每一步動向仍將牽動市場神經，但長期均衡最終取決於電動車增長斜率、儲能商業化進度，以及新化學體系對傳統金屬需求的替代速度。這三重變量的不確定性，決定了電池金屬市場恐難擺脫“上有頂、下有底”的震蕩格局。
