许多大宗商品市场基本面与市场氛围之间的较量日益激烈，投资者正在中国强劲的需求数字以及日益令人担忧的美国政策之间摇摆。
周三铁矿石、钢铁和铜均表现良好。中国数据显示，房地产投资和工业产出增幅大于预期。中国现货铁矿石价格上涨2.7%，收于71.64美元/吨。伦敦期铜上涨0.6%，报6,988.50美元/吨。
今年前两个月中国房地产投资同比增长9.9%，创2015年以来最快增速。今年1月至2月期间中国工业产出同比增加7.2%，增速高于市场一致预期的6.1%，并且大幅高于12月份6.2%的增速。
房地产和工业是钢铁和铜等大宗商品的主要消费领域，因此钢铁和铜价格上涨毫不令人意外。这些数据意味着中国经济依然稳健，并可能支持未来几个月的大宗商品进口保持强劲。
的确，今年前两个月中国主要大宗商品进口增长迅猛。上周公布的海关数据显示，今年前两个月中国铁矿石进口量同比增加5.4%，原油进口量增加10.8%，铜进口量增加9.8%，煤炭进口量增加14.4%。
虽然中国进口量强劲，但今年以来价格顶多持平。截至周三收盘，铁矿石价格较2017年年底下跌了1.3%，伦敦金属交易所铜价格下跌了3.6%，布伦特原油下跌了将近3%。
中国不是驱动大宗商品价格的唯一因素，当前中国积极的需求形势也不足以刺激甚至维持价格上涨。
地缘政治影响回归
市场参与者似乎再次将焦点放在了地缘政治风险增加上，特别是美国总统特朗普的一言一行。特朗普宣布对进口的钢铁和铝产品分别实施25%和10%的关税，这一消息给市场带来的震惊超越了积极的中国数据所带来的影响。
特朗普首次在3月1日宣布计划征收关税，3月2日至12日期间铁矿石价格应声下跌11%，中国乐观的经济数据发布之后，铁矿石价格有所反弹回升。
中国对美国的钢铁出口仅占全国总产量的0.1%，因此从理论上看，美国关税对中国海运铁矿石进口需求的影响可以忽略不计。然而，特朗普宣布征税的消息后铁矿石价格走跌。这不是因为市场预计将对需求面产生立竿见影的影响，而是因为担忧美国政府可能准备发动“贸易战”，而这可能引发下一次全球经济衰退。
特朗普政策对其他大宗商品的影响也不容小觑。特朗普提名中央情报局局长蓬佩奥取代蒂勒森出任美国国务卿，引发了市场对伊朗原油出口未来的担忧。蓬佩奥与特朗普在伊朗问题上保持一致，他们认为西方国家与伊朗达成的协议是不合理的，应当重新进行谈判。
美国退出伊朗核协议的可能性升高，这意味着美国可能限制伊朗原油出口，这最终将导致市场趋紧并引起价格上涨。然而，蒂勒森下课的消息在石油市场反响平淡。周三布伦特原油微涨0.4%。
无论如何，特朗普政策使得地缘政治因素重新开始左右原油等大宗商品的走势。虽然供需基本面依然是市场走势的主要驱动力，但生产商、贸易商、投资者和买家同时也应当密切关注地缘政治因素。原油、天然气等深层次、流动性强的市场受地缘政治因素影响引起的波动性较大，而煤炭、铁矿石和液化天然气市场也将受到影响。
英文来源：路透社
