拼命做空黃金的對沖基金面臨勇氣考驗。受避險需求激增和季節性買盤推動，黃金意外上漲，創下英國退歐以來最快速的上漲。黃金突然打破黴運，令投機者毫無防備，但對黃金多頭來說却是好消息。
自4月以來黃金每個月接連下跌。在截至10月9日的當周，投機客的黃金期貨和期權淨空頭頭寸升至2016年以來最大水平。而這正好是黃金創下2016年以來最大漲幅的前一天。
如果空頭發現自己錯誤地站在了長期上漲的對立面，軋空現象可能進一步推動價格上漲。上次對沖基金長期維持淨空頭倉位期間，隨著它們减少空倉，價格上漲將近10%。周三金價報1,225.94美元/盎司。
5月至9月期間交易所交易基金一直是黃金供應的來源，投資者在價格下跌的情况下减少持倉量。現在這一趨勢已經扭轉：據彭博社收集的數據顯示，上周交易所交易基金黃金持倉量增加16.4噸，創4月份以來最大增幅。
黃金價格與資金流動緊密相關。每年黃金持倉量增加時，金價上漲；反之，金價下跌。
周四黃金大漲2.3%，創英國脫歐公投以來最大漲幅，推動現貨黃金一舉突破50日均綫。勢頭在本周繼續，推動金價站上100日移動均綫。對部分圖表觀察家而言，這是步入2019年金價可能進一步走高的信號。
同時，今年一直打壓金價的美元對黃金的牢牢壓制，正在正在鬆懈。近幾個月美元和黃金之間的相關性减弱，顯示其他驅動因素——如逃離股市的投資者避險需求，可能繼續强烈支撑金價。
除了作爲金融資産的全部屬性，黃金依然是一種大宗商品，因此它依賴于實物需求。而其主要的靠山——印度需求正在减弱。盧比下跌，當地金價飈漲，這意味著世界第二大黃金購買國在下個月排燈節期間的需求可能連續三年下滑。但黃金突破100日均綫是上升勢頭的信號。
英文來源：彭博社
