拼命做空黄金的对冲基金面临勇气考验。受避险需求激增和季节性买盘推动，黄金意外上涨，创下英国退欧以来最快速的上涨。黄金突然打破霉运，令投机者毫无防备，但对黄金多头来说却是好消息。
自4月以来黄金每个月接连下跌。在截至10月9日的当周，投机客的黄金期货和期权净空头头寸升至2016年以来最大水平。而这正好是黄金创下2016年以来最大涨幅的前一天。
如果空头发现自己错误地站在了长期上涨的对立面，轧空现象可能进一步推动价格上涨。上次对冲基金长期维持净空头仓位期间，随着它们减少空仓，价格上涨将近10%。周三金价报1,225.94美元/盎司。
5月至9月期间交易所交易基金一直是黄金供应的来源，投资者在价格下跌的情况下减少持仓量。现在这一趋势已经扭转：据彭博社收集的数据显示，上周交易所交易基金黄金持仓量增加16.4吨，创4月份以来最大增幅。
黄金价格与资金流动紧密相关。每年黄金持仓量增加时，金价上涨；反之，金价下跌。
周四黄金大涨2.3%，创英国脱欧公投以来最大涨幅，推动现货黄金一举突破50日均线。势头在本周继续，推动金价站上100日移动均线。对部分图表观察家而言，这是步入2019年金价可能进一步走高的信号。
同时，今年一直打压金价的美元对黄金的牢牢压制，正在正在松懈。近几个月美元和黄金之间的相关性减弱，显示其他驱动因素——如逃离股市的投资者避险需求，可能继续强烈支撑金价。
除了作为金融资产的全部属性，黄金依然是一种大宗商品，因此它依赖于实物需求。而其主要的靠山——印度需求正在减弱。卢比下跌，当地金价飙涨，这意味着世界第二大黄金购买国在下个月排灯节期间的需求可能连续三年下滑。但黄金突破100日均线是上升势头的信号。
英文来源：彭博社
