Dynacor Group Inc (TSX: DNG)
Dynacor Group Inc.是一家黃金生產公司，總部位於加拿大蒙特利爾，通過其獲得政府批准的礦石加工廠生產黃金，目前在秘魯進行黃金生產和勘探，公司管理層有數十年在秘魯進行黃金生產和勘探的經驗。
2019年加拿大股市强勁反彈，但黃金板塊表現繼續低迷。從逆向投資的角度看，現在的黃金股是否被低估？投資者當下買入黃金礦商股是否合適？要回答這個問題，我們有必要先梳理一下黃金市場目前的環境，從而判定黃金股是否值得被列入你的買入個股名單。
上漲潜力
黃金價格最近運行在1,300美元附近。2018年的二季度和三季度，黃金在美聯儲加息預期下出現連續下挫。利率上升的背景下，諸如擔保投資證（GICs）等無風險投資的收益率一般會上升，從而加大持有黃金的機會成本，這會驅動資金從黃金市場向固定收益市場的轉移。
不過到了四季度，市場對于2019年美國加息的展望出現大幅調整，加息次數預期從此前的3次變爲不加息，甚至部分分析師預計年底前還有可能會降息。在這一因素的推動下，金價從10月初的1,200美元升至今年2月的逼近1,350美元。此後，投資者開始摸索市場下一步的走向，期間金價也出現一定回調，不過最近又有所回升，這或許是新一輪上漲行情的啓動信號。
究其原因，歐盟同意將英國脫歐的期限延後至10月底。儘管短期來看，危機的暫時解除阻止了一部分避險資金流向黃金，但由于英國脫歐的不確定性仍然存在，這將爲黃金未來6個月提供持續的需求。
此外，貿易局勢也值得投資者密切關注。美國和中國的貿易談判仍在進行中，儘管雙方不時釋放出談判取得進展的信號，但在塵埃落定前這一利好因素仍然成立。與此同時，歐洲和美國就航空公司補貼問題再度交火，美國威脅將對價值$110億的歐盟輸美産品加征關稅。歐盟目前已經面臨多重金融風險，包括英國脫歐以及意大利脆弱的銀行系統，如果美歐貿易戰升級，這將推動黃金價格繼續上漲。
下行風險
另有一種觀點認爲，黃金過去1年的走勢與加密貨幣密切相關。隨著比特幣價格的暴漲，投資者紛紛涌向數字貨幣，結果是資金被抽離黃金市場。不過隨著比特幣價格的跳水，一部分現金有可能在去年末重新流向黃金。最近，比特幣價格有所回升，這可能會對黃金再度構成壓制。
現在適合買入黃金礦商股嗎？
儘管黃金未來的走勢無法預測，但目前的市場似乎已經站穩，去年10月以來斬獲的戰果得以保存，這爲黃金礦商改善盈利情况構建了一個良好的環境。如果黃金價格未來繼續上漲，黃金礦商的自由現金流不出意外將會獲得大幅提升，進而爲上調股息或回購創造良好的條件。
對于逆向投資者來說，在金價長期看漲的前提下，以及從黃金股股價與黃金價格的相對關係來看，現在入手黃金股相當于撿便宜貨。舉個例子來說，巴裡克黃金Barrick Gold（TSX: ABX）（NYSE: GOLD）最近股價報$18，2016年7月報$29，而當時的黃金價格接近1,375美元，較當前市價高出不到6%。儘管影響股價的因素很多，但僅從這一指標來看，目前的黃金股或許處于超賣狀態。
