經歷年初以來的一輪大漲後，大麻股股價最近兩個月穩步回撤，弱于預期的業績以及過高的估值是大麻股的兩大壓制因素。 不過，隨著估值水平的普遍下移，部分大麻股的投資機會開始顯現，本文將具體分析以下3只大麻股：Aleafia Health Inc.（TSXV: ALEF）（NASDAQOTH: ALEAF）、Charlotte’s Web Holdings Inc（CSE: CWEB）（NASDAQOTH: CWBHF）和Canopy Growth Corporation（TSX: WEED）（NYSE: CGC）。
儘管起步較晚，但加拿大大麻公司Aleafia Health過去1年動作頻頻，有望殺入加拿大大麻股的第一梯隊（股價疲軟却最受華爾街寵愛，這兩支大麻股的魅力從何而來？）。 具體來看。去年3月，Aleafia收購藥用大麻公司Emblem，一舉成爲加拿大的前10大種植商，擴展了公司的産品種類，同時鞏固了該公司作爲該國最大大麻醫療服務提供商的地位。在此之前，公司還買入澳大利亞藥用大麻公司CannaPacific 10%的股份，幷且還與德國藥品批發商Acnos Pharma成立合資公司，在德國的大麻市場站穩脚跟。從商業開發的角度出發，Aleafia已經具備追趕更大規模大麻公司的基礎和條件，甚至有可能超越當前的一些領頭公司。 儘管如此，大麻行業作爲一個新興行業現在仍處于整合期，而Aleafia也仍是逆境求生。不管怎麽說，加拿大的大麻市場已經過度飽和，大量種植商不斷擠入這個行業，一些大金主最近也是一副觀望的態度。相反，Aleafia旗下龐大的醫療服務網絡反而是一個殺手鐧，極有可能帶領該公司度過當前的艱難時期。 誠然，Aleafia是一隻高風險大麻股，市值相對其他巨頭來說也是相形見絀，但該公司利用有限的資源完成了了不起的成就，前景值得關注。
作爲工業大麻大麻二酚（CBD）市場的領導者，Charlotte’s Web Holdings股價今年的漲幅一度高達117%，此後收窄至30%，目前處于大跌後的反彈階段（大麻二酚成爲新的投資熱點，市場上聚焦該業務的公司有哪些？）。 Charlotte’s Web非常值得關注。一方面，該公司的收入繼續飈升的趨勢不會停止。公司去年工業大麻的種植面積爲300英畝，數周前宣布2019年總的種植面積將增至862英畝。更爲可喜的是，Charlotte’s Web無需爲工業大麻大麻二酚産品的銷售感到擔憂。今年一季度，公司分銷網絡新增2,300家零售店，比2018年的新增總和還多，零售店總數激增至6,000家以上。 Charlotte’s Web爆炸式增長的背後，關鍵驅動力是2018年12月美國工業大麻的合法化。不過，這一合法化幷未收尾。5月末，美國食品藥品監督管理局（FDA）舉行了一場公開聽證會，就大麻二酚産品監管法規的制定徵求各方意見（FDA的大麻二酚監管聽證會落下帷幕，行業前景仍撲朔迷離）。直覺告訴我，一旦法規最終落地，公司將迎來進一步的增長。 此外，公司首席執行官Deanie Elsner未來幾個月可能會采取什麽措施也值得期待。她是消費包裝品行業的一員大將，過往履歷十分出色。
大麻市場的先鋒人物Bruce Linton被解雇的消息一出，輿論嘩然。Linton是行業內聲望極高的人物，在他的帶領下，Canopy Growth斬獲酒業巨頭星座品牌Constellation Brands（NYSE: STZ）$40億的股權融資，制定了美國市場戰略，公司也成長全球最大的合法大麻公司。不過Linton被意外解雇的事實顯然說明，董事會認爲公司下一步發展需要新的領導人和新的視野。 儘管功勛卓著，但像Linton這樣的企業家更適合創業，一旦公司羽翼豐滿，其管理風格往往與投資者格格不入。不可否認，Canopy Growth初期的成功離不開他“全力加碼”的思維模式。不過，公司目前已經成長爲一家大型的消費品公司，需要面對複雜的國際市場幷儘快實現經營利潤，一位具備大型企業管理經驗的管理者更加適合公司下一步的發展。 簡而言之，Linton的意外退出也許對公司來說是最好的一個選擇。Canopy Growth已經是市場的領導者，因此極有可能吸引頂尖的CEO加入。
