痴迷股票指數的特朗普犯了常識錯誤

stock market
發佈于: 11 月17, 2019
編輯: Wendy Zhang

眾所周知,特朗普一直以來都把股票的上漲當作他個人的政績,因此對於股指的漲跌到了幾近痴迷的地步,甚至不惜多次叫板美聯儲主席鮑威爾,要求降息以促股市上漲。

特朗普還熱衷於在社交媒體上發表各種“言論”,對短期金融市場帶來劇烈的影響,因此獲得分析師特朗普的“榮譽稱號”。

他上任以來,美國股市整體保持強勢,他把功勞全部攬到自己身上,不止一次在推特中表示,“想看到股市崩盤,就彈劾特朗普吧”,“如果當初反對黨2016年獲勝的話,現在股市至少已經下跌10000點。”遇到美股下跌,就直接甩鍋給美聯儲,“如果美聯儲把工作做好,美股應該會再漲5000至10000點。”

如果說他對美股的指指點點還算不上荒唐,對A股不景氣的幸災樂禍就實在有些無知了。在特朗普挑起對中國的貿易戰後,他一度把A股的下跌當作美國對華的勝利。事實上,因為市場尚處於初級階段,A股對中國經濟的影響與美股對美國經濟的影響,完全不在一個層級。

一個例子就能說明問題,中國幾大互聯網巨頭均不在A股上市。這背後的原因在於,中國資本市場的製度建設沒能趕上新經濟發展的腳步,而這對於美國資本市場來說是利好。

自2000年開始,一批優秀的中國新經濟企業代表接連赴美上市,它們成為了促進美股繁榮的一隻重要力量,實現了中國新經濟企業與美國投資者的雙贏。

由於多方面原因,中國資本市場IPO註冊制改革遲遲不能到位,嚴格的審批制對上市企業的財務指標與信息披露要求非常高,且過程漫長多變,對多數輕資產的新經濟企業來說門檻過高。

相比之下,美國資本市場經過多年的發展已形成一套更為成熟標準化的生態體系,對於盈利沒有硬性要求,而且上市過程更為透明可控,從最開始審計入場,到最後成功上市,順利的話前後不過八九個月時間。

對於技術驅動、商業模式創新的創業型企業來說,發展速度至關重要。而投資者為什麼青睞新經濟企業呢,也正是因為成長速度。以目前全球最大新經濟企業與傳統經濟企業來看,兩者總市值已經接近。但新經濟企業發展不過20多年,而傳統經濟則是花了130年才達到今天的水平。

而中國更是從新經濟形態開始爆發,A股的不爭氣並沒有阻礙技術與商業模式的不斷創新。儘管因為中美商業環境的不同,不少美國上市的中國企業遭遇做空襲擊,中概股一度不招待見,但經過鳳凰涅槃的優秀企業讓美國投資者實實在在地分享到了中國發展的紅利。

另一方面,因為A股的不景氣,2018年中國企業赴美IPO又迎來一個高潮,募資總額近98.6億美元。其中愛奇藝(NASDAQ: IQ)(23.6億美元)、拼多多(NASDAQ: PDD) (16.3億美元)、騰訊音樂(NYSE: TME) (10.66億美元)及蔚來汽車(NYSE: NIO) ( 10.01 億美元)四家募資額超過10億,而當年美股IPO共有10家企業募資金額超過10億美元。紐交所高級總監兼國際上市部總裁埃里克斯•伊布拉欣在接受采訪時表示,“中國公司無疑是美股IPO市場的重要參與者,也是我們想要吸取的對象。”

而在特朗普提出將中概股從美國證券交易所除牌,以限制美國投資者對中國企業投資時,最早跳出來的也是美國證券交易所。納斯達克方面表示:“美國資本市場的關鍵素質是為所有符合條件的企業,提供非歧視性的、公平的准入機會,這是所有美國交易所遵循的法定義務,也因此為美國投資者提供多樣化的投資者機會,創造了一個充滿活力的資本市場”。

整體而言,隨著中國以互聯網為代表的新經濟猛發展,美國投資者已經越來越認識到中國不可限量的人口紅利與新技術結合所迸發的商業能量,從美國分析師們對公司的提問可以看出他們對於中國企業的商業模式認知越來越深入。

同樣,對於奔赴美國市場的中國公司來說,也要更多地了解美國投資者的喜好,做到知彼知己,才能保證獲得市場的認可。

金融服務

Wendy Zhang