大麻行業已經出現流動性危機，很多大麻公司資金緊張，經營陷入了困境，急需融資。但是，大麻公司傳統的融資來源已經乾涸。這時，越來越多的投資者——包括此前從未參與過大麻投資的主流投資銀行——開始將目光瞄準了這些公司，希望從中選出具備投資價值的標的，然後再通過股權或債權的形式進行注資和重組，幫助公司回歸正軌幷最終獲得投資收益。
這會是兩全其美的雙贏交易嗎？
紐約風投Altitude Investment Management的合夥人Rod Stephan表示，爲了避免現金短缺的大麻公司將不良資産低價變賣幷維持其生存，投資者可以“最後貸款人”的角色進入公司幷對其進行重組。很多大麻公司收入的增速趕不上費用的增長，因此才會陷入困境，這反過來又迫使它們繼續舉債。而一旦出現兌付問題，大麻公司又無法享受聯邦法破産保護的好處。
Stephan表示，敏銳的投資者可以細緻評估其中的股權投資機會，或者是開展收益率稍低但有公司資産擔保的債權交易。到目前爲止，Stephan和他的團隊主要還是專注于大麻公司的股權投資機會。
不過，由于公共資本目前無法獲得，私人投資者股權投資的意願與日俱降，而有些公司的資本支出很高但收入又不足，因此注意力開始轉向了債務重組。
加利福尼亞州私募股權公司Linnaea Holdings的創始人Rob Hunt表示，很多公司——尤其是私人公司——的經營依然健康，償付能力相對來說也還不錯，經常會出現現金流問題的是哪些債臺高築的公司。Linnaea投資這些公司幷且目標是要獲得控股權。Hunt表示，很多質地不錯的公司都在這輪過度調整的下殺中被拖累，價格已經非常低。此外，他們還投資哪些臨近資不抵債，但財務穩健經營尚可的公司。不過，這些公司存在融資難的問題。
紐約獨立投資銀行Gordian Group的首席執行官Henry Owsley表示，行業調整儘管不可避免，對很多公司來說也是一個痛苦的過程，但凡事都有兩面性。大麻行業很有可能成長爲一個巨大的産業，而在這一過程中將會上演無數的資本破滅和創富神話。如此規模的行業動蕩，無疑也會催生出龐大的財務重組的需求。
爲了應對現金流問題，叠加聯邦破産保護的缺乏，大麻公司如果不走資産變賣的路，只能另闢蹊徑，采取結果類似于傳統破産的財務解决方案。紐約的大麻分析師和顧問Frank Colombo表示，這是一個複雜的問題，而破産保護的缺乏讓這個問題變得更加複雜。在傳統破産中，債權人獲得多數股權。其他財務解决方案的最終結果也是非常相似，債務人放弃多數股權給債權人，甚至更糟。
Gordian的Owsley表示，在任何類似的重組中，他的公司的首要目標將是保護客戶公司。對于部分美國大麻公司來說，加拿大的破産法或許是一條可行的出路，但由于缺乏美國的破産保護，銀行想要保護客戶的利益不因債權人而受損仍然是困難重重。他說，這完全取决于客戶的目標，但他們會盡全力提高現有的股東價值，避免將這些財富轉移至債權人手中。
目前，大型投資銀行正在探索這樣的機會。比如說，有消息稱，鑒于目前的市場環境，洛杉磯的大型幷購和重組銀行Houlihan Lokey目前正在關注這一行業。Houlihan Lokey的代表拒絕就此發表評論。
Owsley表示，其他投行也在關注和試水的過程中，但到目前爲止幷沒有大規模的動作。他說，行業內人士肯定已經是在密切關注了，靜待時機的成熟，而這一時機應該不遠了。在與多家公司的律師交流後，他們意識到這些公司尚未達到危機階段，但今年有必要“動刀”解决自身問題了。
然而，有的公司可能已經進入危機階段了。
具體來看，第一梯隊規模更大的跨州大麻運營商——比如說Cresco Labs Inc.（CSE: CL）（OTCQX: CRLBF）和Curaleaf Holdings Inc.（CSE: CURA）（OTCQX: CURLF）——或許還有能力獲得大量的債務融資，但其他流動性較差的一些公司，可能就需要變賣資産或者是開展財務重組了。
比如說，加利福尼亞州的MedMen Enterprises Inc.（OTCQX: MMNFF）提出拿股權支付應付款，俄亥俄州的Green Growth Brands Ltd.（OTCQB: GGBXF）表示，由于缺乏現金以及成本過高，公司將出售旗下的CBD業務。由于現金問題，顧問Colombo將Green Growth Brands與MedMen一同列爲第四梯隊的運營商。Green Growth證實了2月24日發布季報時的聲明，稱公司有可能將無法維持經營狀態，季報發布同一天還宣布將出售CBD業務。
Colombo表示，有一些上市公司已經經營困難，比如說MedMen，另外Green Growth的流動性似乎也快不行了。不過，在第一梯隊與經營困難的公司之間，還有一些處于所謂第二梯隊的大麻公司。這些公司糾結于資産出售與股權融資之間，决定出售資産的公司還很少，它們更有可能采取出售股票的方式。
但是，向股市要錢也不是這些公司最想要的結果。
Colombo表示，大麻股股價今年以來已經平均下跌大約16%，而且這還是在2019年大跌的基礎上。Altitude Investment的Stephan表示，大麻股的近期前景也不太樂觀，幷堅信2020年將延續此前的下跌趨勢。大麻行業將迎來更多的裁員，會有更多的人需要融資，而這對他們來說就是機會。
