經濟衰退無法避免且難以預測，在你還沒準備好的時候突然降臨，又在你還沒反應過來的時候就戛然而止。經濟大蕭條以來，美國出現了13次經濟衰退，其中9次的持續時間不到1年。
不過，經濟衰退對于個人的衝擊往往更大，持續時間也更長，對于那些沒有準備的人來說可能導致財務上的永久傷害。數百萬美國人至今仍未從2008年至2009年的經濟危機中滿血復活，很多人恐怕永遠也走不出來了。
因此，未雨綢繆，切實采取措施保護自己和家人免受下一次經濟衰退的衝擊，這是相當必要的。
一般來說，經濟衰退指的是按照國內生産總值（GDP）衡量的經濟活動出現放緩幷持續兩個季度及以上。美國國家經濟研究局（NBER）對此有一個更爲廣泛的定義：
經濟衰退指的是覆蓋整個經濟各領域的經濟活動的顯著下降，幷且持續多個月，通常體現在實際GDP、實際收入、就業、工業産值和批發零售銷售。衰退起始于經濟活動達到峰值之後幷終結于經濟觸底之時。
美國國家經濟研究局的定義幷不限于GDP，也沒有連續兩個季度下滑的硬性要求。08年的經濟危機就是一個實例。美國國家經濟研究局的數據顯示，2007年12月以及2008年一季度的GDP出現下滑，但二季度增長，三季度和四季度以及2009年的一季度重新下滑。
經濟衰退的GDP指標是在事實已經發生後統計出來的，對于預防和應對已經發生的經濟衰退幷無太大意義。相反，對于經濟衰退的研究以及鑒別經濟正在放緩或存在衰退風險的多種指標有助于經濟學家和政策制定者更加快速有效地應對未來的經濟衰退。
從歷史上來看，經濟衰退平均持續大約1年半的時間，但最近變得更短。1945年以來，美國經濟衰退平均持續時間不超過1年。
把枯燥的教科書放在一邊，經濟衰退對于現實世界意味著切實的經濟傷害。此外，衰退結束的標志是經濟恢復增長，而不是完全恢復到衰退前的水平。換句話說，即使經濟學家宣布衰退已經結束，受影響的個人通常還在泥潭中掙扎。
比如說，1990年至1991年期間，美國出現了一次相對溫和的經濟衰退，持續時間只有8個月，GDP僅下滑1.4%。但當經濟恢復增長時，失業率在衰退技術性終止後的整整16個月內繼續上升，最高達到7.8%。2000年初的那次經濟衰退也出現了類似的趨勢，衰退結束後的1年半之後，失業率才觸及峰值。
最能說明問題是還要數2008年的那次金融危機了。從技術上來說，美國經濟在2009年下半年就恢復了增長，失業率在4個月後達到峰值，從時間來說已經很快了。但糟糕的是，失業率最高達到衰退發生前兩倍的10%，幷且接下來整整超過2年時間都維持在9%及以上，直到2015年9月才回落至5%以下。這是持續6年的高失業率。換句話說，即使經濟衰退在技術上結束了，就業市場仍然長期疲弱不振，數百萬美國人仍然在繼續掙扎。
長期維持高失業率對于經濟各方面都會造成影響，其中包括家庭收入。
上圖顯示，08年經濟危機之後，美國家庭收入的中位數下降近10%。此外，很大一部分人處于“未充分就業”狀態，即幹著低薪的工作或工作時長縮短。
這都是毫無感情的數字，具體到個人可能就要更加“骨感”了。比方說你是一名標準的美國人，年齡在45歲至54歲之間，已經婚育。現在，你的退休儲蓄約爲$50,000（Vanguard的2019年美國儲蓄報告），存款不到$16,000（Bankrate.com的數據）。如果年紀更輕或者是單身，這一數字很有可能會更低。
出于方便，我們就假設存款是$16,000，這些錢只能支撑大多數家庭幾個月的飲食、住房和交通開支。如果失業了，你現有的存款加上失業金能支撑多久？如果現金花完了又沒找到新的工作，你會不會動用退休儲蓄？但不要忘了，多數退休儲蓄賬戶提前支取要支付20%的罰金，還要繳納個人所得稅，這還不算股市的下跌。也就是說，如果真的出現最糟糕的情形，你所能撑的時間要比你以爲的更短。
現在再仔細想想，你真的已經做好準備了嗎？
爲了應對突發的經濟衰退，我們可以提前做好這兩項準備：
爲什麽說這是我們每一個人需要采取的最重要的兩項準備？我們一一來分析。
建立應急儲蓄的必要性想必我們都已經很清楚了，但儲蓄多少也有講究。一般來說，儲蓄額建議至少能支撑6個月的開支，包括住房和水電、食品等生活必需品，以及類似車貸和保險等其他金融負債。
雖然說其中的一些開支可以自行調節，比如說减少取暖用電的支出，取消外出就餐等，但有些開支是相對固定的。此外，有些開支，比如說健康保險費在你失業的時候往往還會上升。
換句話說，花點時間搞清楚自己失業後的開支情况，這是建立應急儲蓄的第一步。
接下來，就是執行儲蓄計劃。存够6個月的開支可能需要1年甚至更長的時間，但最重要的是設定好目標幷切實執行。如果你已經存够了6個月的開支，應該繼續存下去，有房貸和子女的更應如此。因爲在這種情况下，你的金融負債會更高，你需要手頭有足够的現金來應對突發情况。
當然了，你可能會有這樣的想法，這些應急儲蓄白白躺著賬戶上，幾乎沒有什麽收益是不是太浪費了？我建議你馬上打消這一念頭。你必須明確的是，這些錢就是救急用的，不是拿來給你賺取高收益的。千萬不要因爲這些錢在銀行賬戶中拿不到3%的利息就去買什麽高收益的股票。
如果合理使用，負債是一個不錯的金融工具。比如說，我們大多數人買房買車都需要貸款，利用當前的低利率甚至是零利率購買家電和其他大件商品也是不錯的一個選擇，另外利用信用卡取現也是方便快速獲得現金的一種方式。
不過，如果你的財力受限，或者是負債成本過高，尤其是在經濟衰退的時候，負債就不僅不是有益的，反而會帶來嚴重的後果。比如說，拿信用卡買東西但未在結算期末還款就非常不可取。信用卡的平均利率接近17%，如果你欠款$1,000幷選擇最低還款額（一般是餘額的2%或最低的$25），簡單計算之後可以得出，你5年的最終還款額將高達$1,486。
降負債降至最低幷儘快償還高息債（建議買車而不是租車）有兩個好處：
設立好了應急儲蓄幷償還了負債，接下來我們就可以把眼光放得更長遠一點，爲將來長期的財務做準備：
我們一條一條來分析。
最近一次衰退給很多人帶來的痛苦是，他們再也回不到過去的就業和薪資水平了。除了企業破産和裁員帶來的就業機會减少，很多公司還學會了如何用更少的員工幹更多的活，或者乾脆利用科技和自動化减少用工需求。
相反，很多快速增長的行業所需的技能和培訓，在你上學時甚至都還不存在，而你現在所從事的工作相比過去已經不再那麽重要或者是有必要性了。如果你屬後一種情况，或許現在就應該居安思危，考慮如何提升自己的價值了。
具體怎麽做？增加現有專業領域新的證書或培訓，提高自己對于雇主甚至是競爭對手的價值，或者可以考慮趁著經濟還行，還有機會的時候跳槽到一個高需求的領域。正所謂隔行如隔山，跨行業跳槽不是一件容易的事。但反過來想想，轉行的最佳時機難道不正是經濟穩健，就業强勁的時候嗎？
下圖顯示的是股市在經濟衰退期間的表現：
1990年以來，美國出現了3次經濟衰退，每次股市跌幅都超過了10%，其中最近兩次的跌幅甚至超過了30%。股市在經濟衰退期間的這一表現完全正常。
同樣完全正常的還有股市的快速反彈。
不幸的是，人們在經濟衰退期間犯的最大的一個錯誤就是拋售股票或股票基金，而且通常是在股市已經大幅下跌幷預計將繼續下跌之後。對于多數人來說，他們很少敢于在底部買入，而等他們做好再投資的準備時股市已經開始反彈，最終只能踏空。
上圖所示，股市在經濟衰退以及其他時間都會出現大跌。這些下跌的發生迅速而突然，哪怕最老道的投資者通常也會被打個措手不及。同樣的，股市的反彈也是出乎意料。因此，永遠不要嘗試猜低，反而往往會在底部附近讓出廉價的籌碼，然後在反彈時踏空。
不過，這幷不是說要遠離股市。相反，如果投資周期足够長，比如說5年甚至是10年，這時候就應該持有股票。采取“買入幷持有”的政策，你就能够避免低位拋售幷踏空的失誤。
有句話說得好，股市的短期風險和不確定性時期的波動是股票市場投資的“入場費”。如果你能够在每次出現下行信號時按兵不動，堅决不賣出，你就無需支付這筆費用。不過，爲了對沖股票波動的風險，我們可以把資産組合的一部分放入低波動性的投資，比如說債券。相比股票，債券的價值更好衡量，只要發行債券的公司不出問題，債券的價值就能維持穩定。
那麽，爲什麽不直接全部持有債券呢？究其原因，債券作爲一種資産類別雖然價值更穩定，但在持續低利率的環境下，該資産的長期收益率太低。持有債券可以幫助你規避短期的波動，但也錯失了長期的收益。
上圖顯示，經濟衰退爆發之後以及此後的幾年期間，債券確實是一個不錯的“虧損規避”投資，但長期來看，股票的收益率是債券的兩倍。
所以，投資者應該怎麽辦？考慮清楚自己短期和長期的目標，幷做出相應的投資决策。如果未來幾年你需要動用一部分的投資，就投高質量的債券。雖然這可能會導致你喪失股票上漲帶來的一些收益，但不會因爲經濟衰退或股市暴跌而把自己一籃子的鶏蛋打碎。
一般來說，離退休時間越久，債券配置比例就應該越低。相反，年紀越大，或者是需要支付子女上大學的費用或有其他的財務目標時，你就應該逐步提高債券配置的比例。而對于年輕的投資者來說，最好不要持有債券，盡情在股海中暢游吧！
股市下跌就是買入股票的最好時機，因此我們有必要預留一部分的現金逢低買入。
多少合適呢？根據你的投資組合規模，是否有定期收入，以及動用投資資金的時間點，每一個人都不一樣。但大體來說，投資組合總額5%的比例比較合理。
不過，持幣比例太高也不是什麽好事。比如說在過去10年的美股大牛市期間，如果你持幣觀望，也就錯失了股市上漲的收益。想一想，哪怕標普500指數現在下跌50%，也要比金融危機前的市場高出25%。
此外，何時買入也大有講究。你可以考慮以下兩個買入時間點：股市下跌20%和30%的時候。平均下來，市場大約每4年會出現一次20%的下跌，大約每10年會出現一次30%的下跌。這樣的時間周期值得我們爲此預留一部分的現金抄底。
比如說，標普500指數在2018年10月初至12月24日期間下跌約20%，同期納斯達克綜合指數的跌幅更大。
不過，6個月後，兩個指數都回升到了原來的水平，當時趁著股價下跌抄底的投資者就可以享受到快速而豐厚的收益。
當然了，市場幷不通人意，每次下跌20%就止跌回升，因此我們不能把所有的子彈都打光，要時刻做好股市進一步下跌的準備。
比如說，金融危機期間，標普500指數先是在2007年10月至2008年7月期間跌了20%。但跟2018-2019這輪走勢不同的是，指數此後又跌了45%，直到2009年3月9日才真正觸底。標普500指數在整個期間的累計跌幅接近60%。
時刻爲股市調整留有餘糧有兩個好處。首先你可以以更低的價格買入股票，從而獲得長期更大的收益。第二個或許更重要的好處是，手有餘糧，心裡不慌。我們在面臨危機時總會有做點什麽的衝動，如果這時沒了現金，股票又在下跌，我們往往就會陷入賣出的陷阱。
如果股市下跌超過30%，我們應該怎麽辦？從歷史經驗出發，我們可以預計未來30年到40年極有可能出現股市下跌40%的情况。未來100年，股市再次下跌超過50%以上也是大概率事件。對于後兩種情况，我建議無需爲此準備額外的現金，因爲發生的概率太小，周期太長。持幣帶來的機會成本很有可能要遠高于逢低買入股票所帶來的收益。
當然了，如果你需要情緒管理，防止自己在不恰當的時機割肉，也可以爲股市40%甚至50%的下跌預留現金。不過，這筆資金不能太多，因爲市場再次下跌50%之前可能已經上漲了200%。
我們無法準確預知下一次經濟衰退何時發生，電視上的專家甚至最好的經濟學家也做不到。但我們可以確定知道的是，經濟衰退一定會再次發生：企業會破産，人們會失業，持股者會在市場大跌後拋售股票。
此外，我們當中很多人能挺過危機幷全身而退。但與此同時，個人財務遭到永久性傷害的風險——數百萬嬰兒潮一代因爲金融危機永遠無法徹底退休——還是迫使我們不能等閑視之。
因此，現在就行動起來吧：
人無遠慮必有近憂，做好準備，等到下一次經濟衰退到來時，你才能把衰退的傷害最小化，更快地實現復蘇甚至實現財富的增長。
