Renforth Resources Inc. (CSE: RFR, OTC: RFHRF)
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財經網站上週五最引人矚目的一則消息當屬股神巴菲特的伯克希爾哈撒韋Berkshire Hathaway在投資組合中首次建倉了一隻黃金股。消息一出，不免引發媒體猜測，這位“奧馬哈先知”可能已經悄然改變了他一貫以來的價值投資理念。
眾所周知，巴菲特一直不鼓勵投資貴金屬，這次他真的不一樣了嗎？
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在伯克希爾向美國證監會提交的最新13F季度文件中，該公司的投資組合中清倉了七家公司，包括所有航空公司的股票頭寸。伯克希爾還賣出了全部的西方石油公司和投行巨頭高盛的股票。
但是，出乎市場意料的是，伯克希爾哈撒韋建倉了全球第二大黃金開採商巴裡克黃金公司Barrick Gold (TSX:ABX)(NYSE:GOLD)，這也是巴菲特今年第二季度唯一建倉的股票。
地球人都知道，巴菲特向來不喜歡投資黃金。巴菲特曾公開表示，這種金屬不能產生現金流的事實使他看不出有什麼價值。用巴菲特的話說就是金銀除了坐在那裡看著你什麼都做不了。
現如今，黃金股的熱度令股神也不得不對其另眼相看，也令投資者好奇，巴菲特會改變他對黃金的立場和理念嗎？
在我們看來，變得或許不是巴菲特，而是市場環境。而且直接投資實物金條和投資金礦股完全是兩回事，考慮到預期回報和現金流的性質和形式，就更是如此了。伯克希爾的投資理念並沒有改變。
如果你投資於實物金屬，你的回報是市場價格變動的函數。金價主要是以金價盎司/美元定價的。如果金價持續上漲，那麼投資者肯定有所獲利，但是如果價格與買入時的價格相當，收益就無從談起。與此同時，擁有黃金無法獲得任何現金流。相反，可能還會產生存儲成本和保險費用。這些可能都是巴菲特不鼓勵投資貴金屬的原因之一。
相反，在買入礦業公司的股票時，計算方法就完全不同了。隨著金價飆升，礦業公司的業務將受益於不斷擴大的利潤率和巨大的現金流。如果再能設法控制經營成本，經營杠杆和財務杠杆(在資本結構中使用債務)將增加企業的利潤和現金流。
巴裡克就是一個很好的例子，該公司在控制採礦運營成本方面一直有著成功的履歷。即使是在市場價格較低的時期，該公司也能通過出售礦業產品產生正回報，而較高的市場價格則放大了收益和現金流。而且，巴裡克每個季度都有不錯的分紅，最近又剛剛提高了股息。伯克希爾哈撒韋剛剛入手的2100萬股巴裡克股票不久後就能得到一筆股息收入，這是直接投資黃金的投資者享受不到的。
正如我們所看到的，直接購買金銀和投資貴金屬礦業股票並不是一回事。因此，我們不能說巴菲特現在鼓勵買入黃金了。這是不準確的。除非巴菲特本人自己這樣說，在此之前，巴菲特和伯克希爾哈撒韋對直接投資貴金屬的立場仍然沒有改變。
但是巴菲特買入了一隻黃金股是不爭的事實。這對黃金投資者來說是個好消息，而且巴裡克也是一家重要的銅礦公司。
