價值投資者遵循的最大法則是價值，也就是一隻股票的內在價值。所謂股票內在價值，指的是股票內涵的基本的，客觀的，獨立于其他外在因素的價值。如果股價低于內在價值，就是一個好的買入機會。如果高于內在價值，就應該賣出。
爲了評估和計算一隻股票的內在價值，金融分析師會建立各種估值模型，使用的參數包括股利流、貼現現金流，以及剩餘收益等。每一種估值模型都嚴重依賴一個好的假定。如果所使用的假定不準確或者有錯誤，模型估算出來的價值將偏離股票真正的內在價值。
測算一隻股票的內在價值時，現金至關重要。很多估值模型所采用的變量很多都跟現金有關：股利和未來現金流，以及對貨幣時間價值的利用，其中廣泛使用的一種模型就是股利貼現模型（DDM）。該模型的基本公式爲：
股票價值=EDPS/(CCE−DGR)
其中：
EDPS=預期每股股利
CCE=權益資本成本
DGR=股利增長率
該模型的理論基礎是假設一隻股票的現時股價等于未來所有股利折回現值後的數額，是預測一家公司股票價格的一種量化方法，其中的變量包括每股股利和淨貼現率（權益資本成本或必要收益率减去預期股利增長率）。
因此，通過這一模型測算股票的公允價值時不考慮市場行情，考慮的是股利派發因素和市場預期收益率。如果DDM求得的數值高于當前股票的交易價格，該股就屬估值偏低，適合買入，反之亦然。
DDM有很多複雜程度不一的變體，其中最簡單的迭代假設股利零增長。這種情况下，股票的價值就是股利除以預期收益率。
DDM最常見和直接的計算方法是戈登股利增長模型（GGM），該模型假設被考察公司處于穩定狀態，即股利按照不變的速率永續增長。戈登模型的計算公式爲：
P= D1/(r−g)
其中：
P=股票現值
D1=從現在起未來一年的預期股利
R=權益投資者的必要收益率
G=永續股利固定年增長率
顧名思義，戈登股利增長模型衡量的是一家公司派發給股東，反映該公司現金流創造能力的股利。這一模型有多個變體，各個變體依據你希望納入的假定而采用不同的變量。儘管基于的是最基本和最樂觀的假定，但戈登模型在藍籌股和指數的分析中有自己的優勢。
假設X公司今年派發了每股$1.80的股利。該公司預計股利將以每年5%的增長率永續增長，權益資本成本（必要收益率）爲7%。不過，$1.80是今年的股利，想要估算下一年的股利（D1）需要經股利增長率進行調整。計算方式爲：D1 = D0 x (1+g) = $1.80 x (1+5%) = $1.89。然後，借用GGM公式，X公司的股價就是D(1) / (r – g) = $1.89 / ( 7% – 5%) = $94.50。
2014年1月至2018年1月期間，美國零售巨頭沃爾瑪Walmart（NYSE: WMT）的年度股利分別爲$1.92、$1.96、$2.00、$2.04以及$2.08，每年持續增長$0.04，年均增長率約爲2%。假設投資者的必要收益率爲5%。按照2019年初$2.12的預測股利，利用股利貼現模型計算出的股價是$2.12/ (.05 – .02) = $70.67。
儘管DDM的戈登股利增長模型被廣泛使用，但該模型有兩大缺陷。首先，GGM假設股利永續穩定增長，這適用于已經成熟的派息股，但幷不適用于股利增長率波動劇烈甚至沒有股利的公司。對于這樣的公司，我們依然可以使用DDM，但需要借助更多的假定，準確性也會大大降低。
另外，DDM的第二個問題是輸出的結果對于輸入的數據非常敏感。就拿上面的X公司舉例，如果股利增長率下降10%至4.5%，求出的股價是$75.24，相比此前算出的$94.50降幅超過20%。此外，如果公司的收益率（r）低于股利增長率（g）——公司虧損或盈利相對下滑却繼續派發股利時可能會出現這種情况——這個模型就廢了。
