過去一年，新冠肺炎疫情重創了能源股。企業停產和石油需求減少拖累油價急劇下跌，使能源公司的收入和利潤率大幅下滑，一些公司迫於無奈減少甚至完全暫停了向股東派息。
但時至今日，隨著需求常態化，油價已經反彈，有遠見的投資者應該早已經把能源股加入到了投資組合中，而且已經獲利不菲。不過，現在考慮下手也不算晚，只是加拿大兩大能源股巨頭Enbridge(TSX:ENB)(NYSE:ENB)和森科能源Suncor Energy(TSX:SU)(NYSE:SU)究竟誰更勝一籌？
Enbridge是一家中游公司，石油管道輸送業務占公司總收益的50%以上，其次是天然氣分銷、儲存、傳輸和中游業務，占40%，可再生能源發電占4%。
森科能源也是一家綜合性石油公司，專注于開發加拿大阿薩巴斯卡油砂田的石油盆地，在加拿大和其他國際市場上勘探、運輸、精煉和銷售原油。
2020年第四季度，Enbridge調整後的息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)為32億加元，同比增長0.5%。其每股可分配現金流(DCF)增長7%，達到1.09加元。該公司的費率結構和收費業務模式使公司免受大宗商品價格波動的影響。
森科第四季度的運營資金為12.2億加元，高於2020年第三季度的11.6億加元。但明顯低於上年同期的25.5億加元。其第四季度的經營性現金流也從上年同期的23.0億加元降至8.14億加元。
通過對比可以看到，Enbridge的EBITDA和現金流並沒有受到很大的影響，但森科能源在過去12個月中的表現卻不盡如人意。
Enbridge股票目前的交易價格為45.5加元，遠期收益率為7.4%。該公司已經連續26年以每年10%的速度增加股息。由於繼續大力投資於資本支出和管道項目增加了現金流，保障了未來十年進一步增加股息。
相比之下，森科能源則為了提高流動性並減少現金消耗，去年將股息削減了55%。與Enbridge不同的是，油價漲跌對森科能源來說影響很大，這也就是為為何森科股價去年一直表現不佳的原因。此外，森科的股息率明顯較低，只有3%。
Enbridge的市值現在是920億加元，遠期市銷率為2.1倍，遠期市盈率為17倍，鑒於該公司預計2021年淨利潤增長9%，2022年淨利潤增長14%，這個估值水平是合理的。
相對而言，森科能源的市值現在是440億加元，遠期市銷率為1.3倍，遠期市盈率為29倍。分析師預計，森科的淨利潤將從2020年的每股虧損1.47加元提高到2022年的盈利1.66加元。
預計森科的收入和盈利增長速度在短期內將超過Enbridge。然而，這只是因為該公司剛剛經歷了災難性的2020年，而Enbridge則成功地躲過了風暴。
追蹤Enbridge股票的分析師給出的12個月平均目標價為52加元，表明股價折價了13%。如果再算上誘人的股息收益率，年回報率將接近20%。
分析師給森科能源12個月的平均目標價為32.46加元，表明股價折價12.6%。加上股息率後年回報率接近16%。
要二選一的話，很明顯，Enbridge是更好的選擇，因為擁有更好的商業模式，擁有健康的資產負債表，而且不受油價大幅波動的影響，股價表現有望長期超越森科能源。
