过去一年，新冠肺炎疫情重创了能源股。企业停产和石油需求减少拖累油价急剧下跌，使能源公司的收入和利润率大幅下滑，一些公司迫于无奈减少甚至完全暂停了向股东派息。
但时至今日，随着需求常态化，油价已经反弹，有远见的投资者应该早已经把能源股加入到了投资组合中，而且已经获利不菲。不过，现在考虑下手也不算晚，只是加拿大两大能源股巨头Enbridge(TSX:ENB)(NYSE:ENB)和森科能源Suncor Energy(TSX:SU)(NYSE:SU)究竟谁更胜一筹？
Enbridge是一家中游公司，石油管道输送业务占公司总收益的50%以上，其次是天然气分销、储存、传输和中游业务，占40%，可再生能源发电占4%。
森科能源也是一家综合性石油公司，专注于开发加拿大阿萨巴斯卡油砂田的石油盆地，在加拿大和其他国际市场上勘探、运输、精炼和销售原油。
2020年第四季度，Enbridge调整后的息税折旧摊销前利润(EBITDA)为32亿加元，同比增长0.5%。其每股可分配现金流(DCF)增长7%，达到1.09加元。该公司的费率结构和收费业务模式使公司免受大宗商品价格波动的影响。
森科第四季度的运营资金为12.2亿加元，高于2020年第三季度的11.6亿加元。但明显低于上年同期的25.5亿加元。其第四季度的经营性现金流也从上年同期的23.0亿加元降至8.14亿加元。
通过对比可以看到，Enbridge的EBITDA和现金流并没有受到很大的影响，但森科能源在过去12个月中的表现却不尽如人意。
Enbridge股票目前的交易价格为45.5加元，远期收益率为7.4%。该公司已经连续26年以每年10%的速度增加股息。由于继续大力投资于资本支出和管道项目增加了现金流，保障了未来十年进一步增加股息。
相比之下，森科能源则为了提高流动性并减少现金消耗，去年将股息削减了55%。与Enbridge不同的是，油价涨跌对森科能源来说影响很大，这也就是为为何森科股价去年一直表现不佳的原因。此外，森科的股息率明显较低，只有3%。
Enbridge的市值现在是920亿加元，远期市销率为2.1倍，远期市盈率为17倍，鉴于该公司预计2021年净利润增长9%，2022年净利润增长14%，这个估值水平是合理的。
相对而言，森科能源的市值现在是440亿加元，远期市销率为1.3倍，远期市盈率为29倍。分析师预计，森科的净利润将从2020年的每股亏损1.47加元提高到2022年的盈利1.66加元。
预计森科的收入和盈利增长速度在短期内将超过Enbridge。然而，这只是因为该公司刚刚经历了灾难性的2020年，而Enbridge则成功地躲过了风暴。
追踪Enbridge股票的分析师给出的12个月平均目标价为52加元，表明股价折价了13%。如果再算上诱人的股息收益率，年回报率将接近20%。
分析师给森科能源12个月的平均目标价为32.46加元，表明股价折价12.6%。加上股息率后年回报率接近16%。
要二选一的话，很明显，Enbridge是更好的选择，因为拥有更好的商业模式，拥有健康的资产负债表，而且不受油价大幅波动的影响，股价表现有望长期超越森科能源。
