市場根據債券的特定特徵為其定價。債券的價格每天都在變化，就像其他公開交易的證券一樣，任何特定時刻的供求關係決定了觀察到的價格。但是債券的估值有一個邏輯。到目前為止，我們在談論債券時，就好像每個投資者都持有債券至到期日。的確，如果你這樣做，你就能保證得到你的本金和利息；但是，債券不一定要持有至到期日。在任何時候，債券持有人都可以在公開市場上出售他們的債券，價格可能會出現波動，有時甚至是巨大的波動。
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債券的價格隨著經濟中的利率變化而變化。這是因為對於固定利率的債券，發行人已經承諾根據債券的票面價值來支付票息，所以對於1000美元的面值，10%年票息的債券，發行人將每年支付給債券持有人100美元。
假設在發行這種債券時，現行的利率也是10%，這是由短期政府債券的利率決定的。投資公司債券或政府債券都會有100美元的回報，所以投資者對投資兩者都無動於衷。然而，想像一下，過了一段時間，經濟形勢轉壞，利率下降到5%。現在，投資者只能從政府債券中獲得50美元，但仍能從公司債券中獲得100美元。
這種差異使得企業債券更有吸引力。因此，市場上的投資者會競相抬高債券的價格，直到它的交易價格與當時的利率環境持平–在這種情況下，債券的交易價格為2000美元，這樣100美元的息票就代表了5%的票息。同樣，如果利率飆升至15%，那麼投資者可以從政府債券中賺取150美元，不會為了賺取100美元而支付1000美元。這種債券將被出售，直到達到一個能平衡收益率的價格，在這種情況下，價格為666.67美元。
這就是為什麼債券的價格與利率成反比的著名說法是有效的。當利率上升時，債券價格下降，以達到使債券的利率與現行利率相等的效果，反之亦然。
說明這一概念的另一種方法是考慮在價格變化的情況下，而不是在利率變化的情況下，我們債券的收益率會是多少。例如，如果價格從1000美元下降到800美元，那麼收益率就會上升到12.5%。發生這種情況是因為你在價值800美元的資產上得到了同樣的100美元保證（100美元/800美元）。相反，如果債券的價格上升到1200美元，收益率就會縮減到8.33%（100美元/1200美元）。
債券的到期收益率（YTM）是考慮債券價格的另一種方式。 YTM是指如果債券一直持有到其壽命結束時預期的總回報。到期收益率被認為是長期債券收益率，但用年率表示。換句話說，如果投資者持有債券直至到期，並且所有的付款都如期進行，那麼就是投資於債券的內部回報率。 YTM是一個複雜的計算方法，但作為評估一種債券相對於市場上不同票面和期限的其他債券的吸引力的概念是相當有用的。 YTM的計算公式包括求解以下公式中的利率，這不是一件容易的事，因此，大多數對YTM感興趣的債券投資者會使用計算機計算：
我們還可以用一種被稱為債券的久期的措施來衡量在利率變化的情況下債券價格的預期變化。久期最初是指零息債券，其期限是其到期日，所以久期用年數為單位表示。
然而，為了實際的目的，久期代表了在利率變化1%的情況下，債券的價格變化。我們把這第二個更實用的定義稱為債券的修正久期。
可以通過計算久期來確定單一債券或許多債券組合對利率變化的價格敏感性。一般來說，到期時間長的債券，以及低息票債券對利率變化的敏感性最大。債券的期限不是一個線性的風險衡量標準，也就是說，隨著價格和利率的變化，久期本身也會發生變化，用凸度來衡量這種關係。
債券代表了借款人向貸款人支付本金和貸款利息的承諾。債券由政府、市政當局和公司發行。為了滿足債券發行人（借款人）和債券購買者（貸款人）的目標，每一種債券的利率（票面利率）、本金和到期日都會有所不同。公司發行的大多數債券都包括可以增加或減少其價值的選項，這可能會使非專業人士難以進行比較。債券可以在到期前買入或賣出，許多債券是公開上市的，可以通過經紀人進行交易。
雖然政府發行了許多債券，但可以從經紀商那裡購買公司債券。如果你對這項投資感興趣，你就需要挑選一個經紀人。
因為固定利率的債券將在一段時間內支付其面值的相同百分比，債券的市場價格將隨著該票面與當時的利率相比變得更有吸引力或更少而波動。
想像一下，發行的債券票面利率為5%，面值為1,000美元。債券持有人每年將獲得50美元的利息收入（大多數債券的票息都是每半年支付一次）。只要利率環境沒有其他變化，債券的價格應該保持在面值上。
然而，如果利率開始下降，現在發行的類似債券的票息為4%，那麼原來的債券就變得更有價值。想要更高的票面利率的投資者將不得不為該債券支付額外的費用，以吸引原所有者出售。增加的價格將使新投資者的債券總收益率下降到4%，因為他們必須支付高於面值的金額來購買債券。
另一方面，如果利率上升，像這種債券的票面利率上升到6%，5%的票面利率就不再有吸引力。債券的價格將下降，並開始以低於面值的價格出售，直到其有效收益為6%。
債券市場往往與利率成反比，因為當利率上升時，債券將以折價交易，而當利率下降時，則以溢價交易。
