8月美股以“出乎意料”的上升走勢收官，當月標普500指數盤中創下了12次新高，刷新了近一個世紀以來的歷史記錄。上一次高點要追溯到1929年，當年8月出現了11次創紀錄新高。
今年以來，標普500指數已創下53個歷史新高，超過了1964年的紀錄。儘管歷史從來不是簡單重複，但這難免讓人感到恐慌。
之所以說“出乎意料”，因為7月底機構對美股看空的聲音密集出現，不少對沖基金加大了對美股的拋售力度，感覺資本像驚弓之鳥，市場風吹草動隨時準備反手砸盤。
全球新聞的頭條也不斷給看空者提供支持：美國自阿富汗撤軍後一系列混亂、投行機構下調美國GDP預期、新冠病毒德爾塔變種加速肆虐，包括美國在內的多國確診病例和住院數節節攀升；美聯儲開始考慮縮減貨幣刺激，Taper進程料將在年內啟動。
然而，就在這一系列負面背景之下，8月的美股給了看空者一記響亮的耳光。標普500指數8月上漲2.9%，連續7個月收漲。
LPL Financial首席投資策略師Ryan Detrick在報告中寫道：“令人難以置信的牛市仍在繼續。”
儘管美股市場上的空軍一再遭受打擊，但面對9月，分析師們幾乎異口同聲地給出謹慎的預警，畢竟歷史來看，9月對美股來說並不是個好月份。
統計過去20年的數據，標準普爾500指數在9月份平均下跌了近1%，因為基金經理通常會在第三季度結束前套現表現不佳的股票。更何況，今年9月很大可能還會出現貨幣政策的調整，而這一直是目前影響股票市場的最大變量。
很多經濟學家預測認為，美聯儲將在9月22日召開的委員會會議上宣布結束自疫情時期發布的救援措施，特別是每月1,200億美元的資產購買計劃，該計劃對經濟和股市都起到很大的支撐作用。
事實上，除寬鬆的貨幣政策外，經濟增長和企業盈利的強勁提升也是美國股市不斷上漲的重要動力。
因此，當下投資者的擔憂除了對市場估值高位的恐慌，以及美聯儲政策變向對股市存在釜底抽薪的潛在風險外，德爾塔變種病毒的不斷蔓延仍然對消費者和投資者信心帶來很大影響，這也成為秋季股市面臨的最大風險之一。
世界大型企業聯合會最新公佈的調查顯示，8月份消費者信心指數跌至六個月低點，主要原因就是對德爾塔變體病毒蔓延的擔憂，導致對當前經濟狀況的看法不再樂觀。不少消費者表示，他們已經計劃減少在住房、汽車和大型家電上的支出。從這一調查結果可以推測未來經濟走勢並不樂觀。
儘管消費市場與投資市場並不完全同步，但在貨幣政策必然收緊的背景下，掌管資本投向的基金經理們往往也會對投資配置更加謹慎。
由路透對超過250位股市策略師進行的另一項調查顯示，今年全球股市迅猛的漲勢已接近尾聲，年底前可能出現修正。
在8月12至30日進行的調查顯示，歐洲、日本和美國的基金經理和首席投資官小幅削減了其全球投資組合模型中的股票配比建議，從7月的三年半高點50.1%降至平均49.9%。
“染疫人數增加帶來的增長擔憂以及經濟活動重啟的放緩，可能會使國內市場受到驚嚇而出現適度修正，”西雅圖U.S. Bank Wealth Management資深投資策略總監Rob Haworth表示。
不過，正如市場的火熱沒有讓華爾街交易員們忘乎所以一樣，對於後市，大家也沒有過度悲觀：“由於大量的刺激措施仍在經濟中發酵，我們預計這更像是對增長的虛驚，而不是衰退或明顯放緩的風險。”
對於種種可能到來的利空，資金已經開始進行風險的對沖。正如zoom在發布亮眼增長財報後，股價依然走軟，這是對去年股價快速上漲的修正，也是對未來增長變緩的一種預防。
對於市場的未來走勢，還是要看清楚哪些企業具有內生性增長的趨勢。正如Spring Rock Advisors首席執行官Eric Metz表示，“股市要走高，推動力來自哪裡？是盈利增長，是成長股，價值股、還是技術或能源股？這一點需要定義，但我認為股市的下一輪漲勢將是板塊驅動的。”
