8月美股以“出乎意料”的上升走势收官，当月标普500指数盘中创下了12次新高，刷新了近一个世纪以来的历史记录。上一次高点要追溯到1929年，当年8月出现了11次创纪录新高。
今年以来，标普500指数已创下53个历史新高，超过了1964年的纪录。尽管历史从来不是简单重复，但这难免让人感到恐慌。
之所以说“出乎意料”，因为7月底机构对美股看空的声音密集出现，不少对冲基金加大了对美股的抛售力度，感觉资本像惊弓之鸟，市场风吹草动随时准备反手砸盘。
全球新闻的头条也不断给看空者提供支持：美国自阿富汗撤军后一系列混乱、投行机构下调美国GDP预期、新冠病毒德尔塔变种加速肆虐，包括美国在内的多国确诊病例和住院数节节攀升；美联储开始考虑缩减货币刺激，Taper进程料将在年内启动。
然而，就在这一系列负面背景之下，8月的美股给了看空者一记响亮的耳光。标普500指数8月上涨2.9%，连续7个月收涨。
LPL Financial首席投资策略师Ryan Detrick在报告中写道：“令人难以置信的牛市仍在继续。”
尽管美股市场上的空军一再遭受打击，但面对9月，分析师们几乎异口同声地给出谨慎的预警，毕竟历史来看，9月对美股来说并不是个好月份。
统计过去20年的数据，标准普尔500指数在9月份平均下跌了近1%，因为基金经理通常会在第三季度结束前套现表现不佳的股票。更何况，今年9月很大可能还会出现货币政策的调整，而这一直是目前影响股票市场的最大变量。
很多经济学家预测认为，美联储将在9月22日召开的委员会会议上宣布结束自疫情时期发布的救援措施，特别是每月1,200亿美元的资产购买计划，该计划对经济和股市都起到很大的支撑作用。
事实上，除宽松的货币政策外，经济增长和企业盈利的强劲提升也是美国股市不断上涨的重要动力。
因此，当下投资者的担忧除了对市场估值高位的恐慌，以及美联储政策变向对股市存在釜底抽薪的潜在风险外，德尔塔变种病毒的不断蔓延仍然对消费者和投资者信心带来很大影响，这也成为秋季股市面临的最大风险之一。
世界大型企业联合会最新公布的调查显示，8月份消费者信心指数跌至六个月低点，主要原因就是对德尔塔变体病毒蔓延的担忧，导致对当前经济状况的看法不再乐观。不少消费者表示，他们已经计划减少在住房、汽车和大型家电上的支出。从这一调查结果可以推测未来经济走势并不乐观。
尽管消费市场与投资市场并不完全同步，但在货币政策必然收紧的背景下，掌管资本投向的基金经理们往往也会对投资配置更加谨慎。
由路透对超过250位股市策略师进行的另一项调查显示，今年全球股市迅猛的涨势已接近尾声，年底前可能出现修正。
在8月12至30日进行的调查显示，欧洲、日本和美国的基金经理和首席投资官小幅削减了其全球投资组合模型中的股票配比建议，从7月的三年半高点50.1%降至平均49.9%。
“染疫人数增加带来的增长担忧以及经济活动重启的放缓，可能会使国内市场受到惊吓而出现适度修正，”西雅图U.S. Bank Wealth Management资深投资策略总监Rob Haworth表示。
不过，正如市场的火热没有让华尔街交易员们忘乎所以一样，对于后市，大家也没有过度悲观：“由于大量的刺激措施仍在经济中发酵，我们预计这更像是对增长的虚惊，而不是衰退或明显放缓的风险。”
对于种种可能到来的利空，资金已经开始进行风险的对冲。正如zoom在发布亮眼增长财报后，股价依然走软，这是对去年股价快速上涨的修正，也是对未来增长变缓的一种预防。
对于市场的未来走势，还是要看清楚哪些企业具有内生性增长的趋势。正如Spring Rock Advisors首席执行官Eric Metz表示，“股市要走高，推动力来自哪里？是盈利增长，是成长股，价值股、还是技术或能源股？这一点需要定义，但我认为股市的下一轮涨势将是板块驱动的。”
