BevCanna Enterprises Inc. (CSE: BEV)
BevCanna Enterprises Inc. (CSE:BEV, Q:BVNNF, FSE:7BC) 是一家多元化的健康和保健飲料與天然產品公司，為內部品牌和白標簽客戶開發和生產一系列鹼性、植物性、大麻飲料和保健品。
10年前，美國只有16個州准許藥用大麻的銷售，如今這一數量已經增至36個，其中18個州，連同兩個地區和哥倫比亞特區還立法准許娛樂用大麻的銷售。這足以說明大麻行業長期的增長前景，但如果你想投資大麻股，尤其是長期持有，幷非所有的大麻股都合適。
任何一個新生行業，都面臨監管環境多變，競爭激烈，消費者喜好不斷演變等諸多挑戰，因此風險很高，大麻行業也是如此。說起風險，Cresco Labs Inc.（CSE: CL）（OTCQX: CRLBF）、Trulieve Cannabis Corp.（CSE: TRUL）（OTCQX: TCNNF），以及Innovative Industrial Properties Inc.（NYSE: IIPR）這3只大麻股適合長綫持有。
Cresco Labs和Trulieve是美國的兩大大麻跨州運營商（MSO），規模和體量够大，抵禦行業低谷期的能力强，而且現在估值水平也較低。從市銷率來看，Cresco的估值水平更低，而且批發銷售是它的優勢。Innovative Industrial Properties將繼續受益于大麻行業對于種植和生産設施空間需求的不斷增長，風險最小，但估值高于前面兩隻大麻股。
跨州運營商（MSO）Cresco Labs主攻大麻牌照限量州，原因是這些市場利潤空間更大，競爭更小。公司在佛羅裡達州設有9家大麻零售店，在伊利諾伊州有10家。最近，公司還以$9000萬的價格收購了賓夕法尼亞州的3家大麻店，當地的門店總數增至7家。上面這3個州都采取大麻牌照限量發放的政策。
該公司目前擁有37家零售店，47張大麻牌照，以及向全美1000多家大麻店提供約350種大麻産品的大規模的批發業務。
最近，很多大麻公司的股價都出現了下跌，Cresco也不例外。跟踪大麻行業的ETFMG Alternative Harvest ETF（NYSEARCA: MJ）相比2月底的高點已經下跌56%，同期Cresco的股價下跌50%。不過，該公司財務穩健，因此現在的拋售反而創造了很好的買入機會。
公司報告二季度收入$2.10億，環比和同比分別增長17.7%和122.8%。此外，淨利潤$270萬，Q1淨虧損$2410萬，2020年Q2虧損$4170萬。調整後EBITDA環比增長30.1%至$4550萬。Cresco的一大特點在于它的批發業務。公司二季度批發銷售額$1.087億，環比和同比分別增長13.7%和97.9%。零售銷售額$1.013億，環比和同比分別增長22.3%和157.6%。
過去1年，Trulieve股價下跌超過13%。拖累這只大麻股的一個特异性因素是J.T. Burnette——該MSO首席執行官Kim Rivers的妻子——被判敲詐勒索，誠信服務郵件欺詐罪名成立，違反《旅行法》，以及在最近的一次公開腐敗審訊中欺騙美國聯邦調查局（FBI）。儘管Burnette跟Trulieve幷不存在直接的商業聯繫，但這些負面消息還是影響到了這只大麻股。
不過，排除消息面的因素，該公司的財務還是非常健康的。二季度，Trulieve報告6個月期間的收入同比增長89%至$4.089億，淨利潤增長67%至$7100萬。此外，公司剛剛還完成了Harvest Health and Recreation的收購。Trulieve報告二季度收入$2.151億，加上Harvest的$1.025億，總收入達$3.176億，在上市大麻公司當中排名第一。Trulieve目前經營126家大麻店，其中包括佛羅裡達州的94家。
Innovative Industrial Properties是一家房地産投資信托（REIT），商業模式是購買大麻公司的房地産，然後再回租給這些公司。
該REIT跟大麻公司簽署長期的三重淨租約（承租人承擔諸如維修、保險和稅金等所有費用的租賃協議），剩餘平均租賃期限長達16.7年，因此可以規避大麻行業短期的不景氣。截至10月1日，該公司擁有覆蓋19個州，完全租賃的75處物業，租賃面積達730萬平方英尺，其中包括在開發或翻新改造的房地産。Innovative Industrial的股價今年上漲超過30%。
2021年前6個月，Innovative Industrial Properties報告調整後營運資金（AFFO）$8140萬，是上年同期$3880萬的兩倍多。淨利潤同比增長222%至$5460萬，每股AFFO從上年同期的$2.31增至$3.11。
此外，Innovative Industrial Properties還提供豐厚的股息，幷且連續6個季度上調股息，包括該季度股息上調7%至每股$1.50。2017年啓動派息以來，該公司季度股息已經上調了900%。
要說風險，這只大麻股可能的最大利空是美國聯邦大麻合法化。一旦大麻合法化，大麻行業的融資渠道將被打開，從而限制該公司的增長。不過，短期大麻實現聯邦合法化的可能性還不高，因此該REIT的回租業務還有發展的空間。