股市回調的時候，這只黃金股是理想的對沖

多元化可以减輕很多風險，比如說個股風險，板塊風險甚至是國家風險，但却無法减輕市場風險。無論你持有的股票質量如何優質，或者是持有多少的指數ETF，市場下跌時，你的投資組合很難規避虧損。不過，如果你擔心接下來股市可能下跌，黃金股會是很好的風險對沖。

想要對沖市場回調的風險，我們需要持有的資産必須跟我們的股票組合呈負相關。也就是說，股市下跌，它們上漲，這才叫對沖。這樣一來，如果股市暴跌，這些資産的價值上升，我們就可以止盈賣出，獲得的資金再以更低的價格買入股票，實現投資組合的再平衡。

巴裡克黃金，一只好股票

巴裡克黃金Barrick Gold（TSX: ABX）（NYSE: GOLD）這只黃金股就是我們的理想選擇。該黃金礦商在13個國家經營16座礦山，探明和基本探明儲量超過7100萬盎司。儘管躲不過現貨黃金價格波動的影響，但該公司的基本面非常健康，截至2021年Q3連續11個季度的財務和經營業績符合或超市場預期。

巴裡克黃金目前的營業利潤率41.70%，利潤率16.60%，ROA（資産回報率）4.20%，ROE（淨資産收益率）8.40%，ROI（投資回報率）13.70%，非常漂亮。此外，流動比率4，長期負債權益比率0.22，資産負債表相比行業內其他公司健康而可持續。

這只黃金股爲何能够對沖市場下跌風險？

除了堅實的基本面，巴裡克黃金跟股市的相關性低，有些時候甚至是負相關，因此在危機時期表現异常出色。目前這只黃金股的貝塔係數爲-0.09，一方面說明該股波動小，另一方面顯示其跟市場走勢呈相反的關係。換句話來說，股市表現不好的時候，反而是這只股票表現的時候。

這裡我們不妨回顧一下歷史，看看巴裡克黃金在危機時期相比iShares S&P/TSX 60 Index ETF（TSX: XIU）的表現情况。

2008年金融危機期間，市場緊急避險，投資者拋售風險資産，導致黃金和美國國債等流動性好且安全的資産價格出現飈升。市場暴跌期間，我們看到巴裡克黃金的股價躥漲，跟指數走勢相反。

2020年新冠疫情引發的股市暴跌期間也是如此。巴裡克黃金的股價大漲，同期指數暴跌。股市崩盤之初，加拿大股市上股價上漲的個股微乎其微，但巴裡克黃金就是其中之一。