元宇宙、人工智能、金融科技，圍繞著科技股的這些詞現在聽上去是不是多少帶著幾分“忽悠”的成分？就在不久之前，這些詞還是資本口中的風——“站在風口的豬都會飛”。這其中到底發生了怎樣的變化？
儘管當下一系列糟心的新聞讓人更加關注柴米油鹽，糧食與能源成為投資主旋律，但仔細看一下普通人的日常生活，是不是依然每天花大量時間在線上購物、線上辦公、線上娛樂、甚至在線上和人吵架？對投資者來說，你是不是主要在線上尋找投資標的、看市場走向與分析、在線上進行交易？
對比一下移動互聯網深入生活之前，難道還敢說虛擬的都是假的，概念都是忽悠人的嗎？事實上，無論股市的上漲還是下跌，最為極端的一個階段都是由情緒推動，市場總會反應過度。即便糧食和能源價格出現高漲，但並不影響人類科技一路向前發展。
“股市的漲跌是貨幣現象”，這句話沒什麼問題，所以我們看到美聯儲的一舉一動直接影響著美股的走勢。
2020年新冠疫情爆發後，以美聯儲為首的全球央行一起開閘放水，美股在科技股的帶動下一路走高，上漲態勢幾乎無邊無際，使得傳統的價值投資理論都一再受到質疑。
如今，在歷史新高的通脹壓力下，美聯儲官員開始頻繁放出鷹派言論，市場加息預期提前，全球定價之錨的美債收益率飆升，而依賴未來現金流的科技股更是直線向下俯衝。
但是，如果再多看幾個股市上漲下跌的周期，就會發現，貨幣會在放鬆與收緊進行週期循環，而真正讓經濟整體提升的是科技革命及商業化推廣、再到缺乏創新形成內捲的輪迴。
儘管近幾年看上去發生了很多超級重大事件，但把這些事件嵌入技術革命的周期內看，起到的作用並不是逆轉，而是加速。
回頭看第一次導致納斯達克崩盤的互聯網技術革命，那時全球網民數量正在快速上升中，資本都看到了這一技術的潛力而紛紛湧入，但最終因為沒有找到適合的商業模式變現而陷入空轉導致最終的崩陷。
之後，廣告、電商和網絡遊戲三大商業模式就在摸索中成熟，形成了巨大的市場，進入了新一輪的超級繁榮。但是，在市場超級繁榮的同時，看上去商業模式創新頻頻出現，但技術並沒有新的實質性突破，這也是符合週期運行的正常狀況。最終就是，整個互聯網行業以流量為基礎的商業模式走向存量競爭時代，增長變得乏力。
以互聯網大國中國為例，《2021中國移動互聯網秋季大報告》顯示，2019年9月，中國移動互聯網月活為11.33億，到了2021年9月，這個數字是11.67億，三年僅增長3%。再疊加近兩年發生的一系列利空因素，2019年後互聯網產業就結束了高速增長期。公開數據顯示，2020年，中國互聯網行業的融資規模僅為1840.52億，對比2018年6000億元左右的高點，下跌超70%。
而美國互聯網產業的增長也大體類似，不同之處在於中國的電子商務與網絡遊戲的商業拓展更早，而北美到疫情期間，“居家概念股”也就是線上辦公購物、娛樂遊戲及互聯網券商等相關產業才大火，再遇美聯儲寬鬆帶來的資金，形成了前所未有的上漲行情，從而也積累起了嚴重的泡沫，暫時掩蓋了成長的困境。
到了2021年，市場情況就開始逆轉。在意識到傳統增長的乏力，資本開始尋找移動互聯網之後的新風口。
早在2020年底，很少造概念說事兒的馬化騰就首次提出“全真互聯網”的說法：“一個令人興奮的機會正在到來，移動互聯網十年發展，即將迎來下一波升級，我們稱之為全真互聯網。”
到2021年，大洋彼岸的社交巨頭Facebook更名為Meta，將類似的“元宇宙”概念推廣至資本圈。從競爭環境來看，Facebook是面臨多重成長壓力開始尋求新的拓展空間。蘋果作為移動互聯網入口級的公司，在新的iOS上禁止Facebook自主採集用戶的信息，打掉了Facebook原有精準廣告的商業模式；同時，Tiktok用戶的高速增長也給帶來巨大的威脅。
無論是叫“全真互聯網”還是“元宇宙”，這些巨頭企業的共同選擇預示了一個新突破時代的到來。
從泡沫的逐步吹大到最終破裂，多種跡象表明，市場已經進入“後泡沫破裂期”。曾手握大筆現金感慨市場無資產可入手的巴菲特，今年以來開始頻頻出手，說明市場的大跌使得很多資產跌出了投資價值。
對跌得最狠的成長型科技股來說，主要原因在於自身現金流還不好但資本給的估值過高，股價之後的崩盤式下跌並不會直接影響公司業務的拓展。而大型科技企業都在急於尋求新的技術突破，意味著整個市場正迎來機遇。
隨著市場上漲趨勢再次到來時，小型成長科創企業很可能再次成為行情推動者，而方向依然是人工智能、融合虛擬現實的相關技術、以及那些早已有了廣泛的用戶基礎卻沒完成商業化閉環的應用。
從網絡遊戲中脫胎形成的電子競技產業已經經歷過一整輪的資本熱潮與低谷，商業生態正在逐步形成。電競公司Swarmio Media Holdings Inc. (CSE: SWRM) 找到了穩定的變現模式，公司持有遊戲和電競參與門戶Ember，玩家可以在Ember上互動、玩遊戲、賺取積分和獎品、購買數字內容和升級，並在挑戰和錦標賽中競爭。
Swarmio與電信運營商進行合作，這些運營商以每月幾美元的額外費用向自己的客戶提供Ember。每月的訂閱費由Swarmio和其電信合作夥伴分享。同時，公司通過在Ember內部購物的交易和支付處理費賺取額外收入，Swarmio提供信用卡、直接運營商計費（”DCB”）和電子錢包支付解決方案。擁有大量用戶和穩定的變現模式，意味著公司業務走向良性發展的軌道。
隨著虛擬世界與現實越來越緊密，作為支柱性技術，人工智能經過多年發展已在多場景實現落地。 FOBI AI Inc. (TSXV: FOBI, OTCQB: FOBIF) 是一家尖端的數據智能公司，幫助客戶將實時數據轉化為可操作的洞察力和個性化的客戶參與，以創造更多的利潤。公司獨特的物聯網設備能夠無縫集成到現有的基礎設施，以實現在線和本地平台的數據連接，、創造高度可擴展的解決方案。 Fobi已經與世界上一些大型公司建立合作，在零售、電信、體育和娛樂、博彩、以及酒店和旅遊等行業開展全球業務。
金融投資作為數據驅動的行業，也已經成為人工智能技術加速滲透的領域之一。 AnalytixInsight Inc. (TSXV: ALY, OTCQB: ATIXF) 是一家面向投資者的人工智能公司，旗下擁有多個不同的產品和平台，分別為機構和個人投資者提供服務。包括覆蓋全球50,000隻股票的基本面金融分析平台，同時，擁有持照的在線金融經紀人及機器人投顧，為機構和散戶投資者提供交易和研究解決方案。
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在這個乍暖還寒的時節，與其糾結於市場點位的震盪，不妨來聽聽一線創新產業的推進發展趨勢。
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