美聯儲加息靴子落地，黃金為何不跌反漲？

周三，美聯儲一如外界預期宣布加息75個基點後，黃金價格日內上漲超過1%。紐約商品交易所的12月黃金期貨合約最終收於每盎司1692美元，上漲超過20美元，距離1700美元整數關口僅一步之遙。

美聯儲加息靴子落地後，美股重回近兩個月低點。而更令市場感到擔憂的是，美聯儲主席鮑威爾會後接受采訪時，釋放出比加息更為可怕的信號，他開始“直言”衰退。在被問及加息是否會損害經濟時，鮑威爾表示，“沒有人知道這個過程是否會導致衰退，就算會，衰退究竟會多嚴重也尚未可知。”

他強調，是否能夠避免加息所導致的衰退，將取決於工資和通脹的緩和速度，以及火熱的勞動力市場是否開始降溫。

鮑威爾的這一表態被外界解讀為美聯儲正在放棄經濟軟著陸的目標。他表示，雖然利率上升、經濟增長放緩和就業市場疲軟會降低通脹，但也會給家庭和企業帶來一些痛苦。這些都是降低通脹的不幸代價。然而，恢複價格穩定失敗將意味著更大的痛苦。

鮑威爾指出，在失業率僅小幅上升的情況下“軟著陸非常具有挑戰性，可能性會降低”，因為貨幣政策需要“更加嚴格或在更長時間內保持嚴格。但盡管如此，我們仍致力於讓通脹降至2%。”

根據周三的公告，聯邦基金利率可能在今年年底升至4.4%，然後在2023年升至4.6%。鮑威爾暗示，如果這個水平“足夠具有限制性”，並且通貨膨脹開始減速到美聯儲2%的目標，央行可能會放緩加息的步調。鮑威爾在發布會上告訴記者，“我們今年已經將利率提高了三個百分點。在某個時候，隨著貨幣政策的立場進一步收緊，放緩將變得合適。”

自今年3月以來，美聯儲大幅加息導致美元指數創出近二十年新高。因此，盡管面臨一系列催化劑因素，包括地緣政治風險和抵禦通脹，但是黃金價格持續承壓下跌。第四季度，如果央行積極加息引發經濟衰退和股市大面積下行，貴金屬價格可能在避險情緒推動下獲得支撐。