美國債務違約風險飆升,投資者為何還願意購買美債?

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發佈于: 5 月 16, 2023
編輯: Caroline Kong

考慮到美國達到債務上線可能觸發違約風險,全球股市看似正在進入全新的避險模式中。而對於投資者來說,對沖這種風險的首選工具仍然是黃金。

根據彭博社最新的Markets Live Pulse調查,貴金屬是迄今為止專業和散戶投資者的最佳選擇。超過一半的金融專業人士表示,如果美國政府不能履行其義務,首先會考慮購買黃金。但是,令人吃驚的是,彭博社的調查顯示,除了黃金外,在美國政府發生債務違約時,第二受歡迎的資產竟然還是美國國債。這十分具有諷刺意味,因為美國此時正處於違約的邊緣。

美国债务违约

不過,一些分析師指出,在前幾年最棘手的債務危機中,包括2011年美國被標准普爾取消了最高信用評級,國債最後也出現了反彈。一些受訪者對於像日元和瑞士法郎這樣的傳統避風港貨幣也表示出了興趣,但受信任程度都不如美元和比特幣,後者被一些投資者視為數字黃金。

據彭博社報道,約60%的Markets Live Pulse受訪者認為,本次美國政府債務違約的風險比2011年更大。美國東部時間5月10日,美國一年期信用違約互換(CDS)的違約保險成本飆升至172個基點,創曆史新高,遠遠超出正常水平。

上周末進行會談後,美國總統拜登和眾議院議長麥卡錫准備在周二進行會晤,白宮方面發出了謹慎樂觀的信號。世界上最大的經濟體發生主權違約似乎是一件不可想象的事情,但在一些投資者看來,這並非完全不可能。

Invesco固定收益、另類投資和ETF戰略主管Jason Bloom表示,鑒於選民和國會的兩極分化,風險比以前更高。雙方都如此挖空心思,意味著有可能無法及時采取行動。

事實上,現階段用黃金作為對沖並不便宜,因為年初至今金價一直表現良好。年初以來,一方面,金價受到中國奢侈品買家不斷增長的需求提振,另一方面,歐美銀行業危機和美國違約風險上升導致避險需求飆升,金價目前徘徊在每盎司2075.47美元的曆史高點附近。

在彭博社的調查中,絕大多數投資者認為,如果債務上限之爭進入尾聲,但美國沒有違約,10年期國債將出現反彈。大約60%的受訪散戶投資者預計,如果發生違約,10年期國債將走弱。基准美債的收益率上周收於3.46%,比今年的高點低了63個基點。

調查結果還顯示,與散戶相比,投資專業人士這次對標普500指數的前景沒有那麼悲觀。2011年,在美國債務上限陷入僵局時,購買熱潮將10年期美債收益率推至曆史低點,同時導致金價飆漲,標普500指數在那一年下跌了17%。

道明證券(TD Securities)利率策略主管Priya Misra表示,“如果我們確實看到短時間的違約,市場的反應將會迫使國會提高債務上限。”

一些投資者認為,債務上限問題已經對美元造成了一些傷害,41%的投資者表示,如果美國違約,美元作為全球主要儲備貨幣的地位將面臨風險。在彭博社稍早的一次調查中,大多數受訪者認為,10年內美元在全球外匯儲備中的占比將不到一半。

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