美國當地時間週二（6月21日），禮來(LLY)同意以24億美元收購自身免疫性疾病專家Dice Therapeutics (DICE)。通過這筆交易，禮來公司將獲得兩種實驗性免疫學藥物：中期銀屑病候選藥物DC-806及早期候選藥物DC-853。
此外，Dice的產品線還擁有一些用於炎症性腸病、纖維化和免疫腫瘤學的發現階段小分子。該製藥商在週二的新聞稿中並未公佈這些臨床前化合物的計劃。
禮來公司股價在週二交易時段上漲0.93%，表明投資者對這家製藥商的最新收購持積極態度。但這次收購是禮來公司精明的業務發展舉措嗎？讓我們深入挖掘來找出答案。
憑藉4290億美元的市值，禮來公司輕鬆成為世界上最大的純製藥公司。得益於改變遊戲規則的糖尿病藥物Mounjaro和備受關注的阿爾茨海默病候選藥物donanemab，該製藥商的市值在過去三年中不斷膨脹。
然而，投資者可能錯過了該公司另一組重要增長動力。具體來說，禮來公司最暢銷的免疫學藥物是Olumiant和Taltz。2023年，這兩種免疫藥物合計占公司年收入的比例約為10%。
在過去的幾年裡，禮來也在穩步推進其他幾種免疫藥物的臨床應用。因此，免疫學應該在禮來公司未來幾年的增長軌跡中發揮重要作用。反過來，這次對Dice Therapeutics的收購似乎與這家製藥商不斷發展的商業模式非常吻合。
24億美元的標價相當於禮來四個多月的自由現金流。因此，這筆小額交易不太可能對禮來公司的資產負債表或股東獎勵計劃產生負面影響。不過，從好的方面來看，禮來公司可能會獲得一種治療銀屑病的主要新藥，具體取決於後期結果。
談到具體細節，Dice的銀屑病候選藥物的目標市場目前價值估計為400億美元。可以肯定的是，這個領域的競爭非常激烈。因此，投資者肯定會想要密切關注這些新收購的免疫學資產。
總而言之，禮來公司對Dice Therapeutics的收購看起來是這家製藥商極其精明的舉動。雖然中期藥物本質上是一種風險資產，但此次交易的潛在財務回報可能遠遠超過最初的現金支出。
