Emergent Metals Corp. (TSXV: EMR, OTCQB: EGMCF, FRA: EML, XBER: EML)
Emergent Metals Corp. 是一家專注於在內華達州和魁北克省進行黃金、白銀和基本金屬勘探的公司。公司的戰略是在買方市場環境中尋找資產收購標的，通過對歷史勘探數據的計算機化和重新建模、新的勘探以及現代地球物理勘測的應用來增加收購標的的價值，並通過出售、合資、期權、權利金和其他商業交易尋求資產剝離，以推進我們的項目並為股東創造價值。
如果要有一個關鍵詞來描述今年以來的銅價走勢，就是“波動”。2023年上半年多數時間裡，銅價都運行在8000美元/噸的上方，1月23日更是觸及年內高點的9356美元。不過，銅價未能守住這一位置，隨後又跌回到了年初的水平。
如今進入了2023年的下半年，銅的供需和價格將如何變化？我們來聽聽各路分析師、經濟學家和專家都是怎麼說的。
二季度初銅價報8917美元，季內最高點是4月13日的9058.50美元，但隨後一路跌至季內低點的7901.50美元。最後，銅價二季度收于8315.50美元，下跌超過600美元，跟年初基本持平。
就二季度銅價的表現，路孚特和LSEG的高級分析師Federico Gay表示，中國經濟開始釋放出走弱的信號，4月的採購經理人指數（PMI）出現萎縮，同時在全球其他地區，通脹要比最初想像的更加嚴重，而經濟的停滯越發明顯。銅價是全球市場的晴雨錶，經濟擴張時上漲，工業活躍度下降時下跌。
全球最大的銅消費國中國的需求弱於預期，同期全球宏觀經濟前景也施壓銅價。CRU Group的Robert Edwards表示，所幸的是，雖然中國宏觀經濟形勢欠佳，但得益于諸如電動車和可再生能源——尤其是國內的太陽能以及電動車出口市場——等綠色能源應用，銅的需求相對依然堅挺。
有關中國，路孚特的Gay表示，推出更廣泛的經濟刺激方案的呼聲越來越大。這預計將對當前諸如房地產以及中小行業等陷入困境當中的行業提供支持，進而可能提振國內的需求。
至於全球其他地區，需求如預期正在放緩。
Edwards表示，歐洲尤其如此，下半年即使出現復蘇幅度預計也將有限。印度的需求強勁，可惜市場太小。另外在Gay看來，現在美國和歐洲的通脹戰施壓銅的需求，短期內工業活動回暖的可能性不大。最後，烏克蘭戰爭也給市場帶來了一定的不確定性。
再說供給端，今年前幾個月，銅的供給因為秘魯——全球第二大銅生產國，2022年的產量為220萬噸——礦山的抗議等不利因素受到了不小的干擾。Edwards表示，2023年銅市場短缺，但可能正在逼近供需均衡狀態甚至小幅過剩。路孚特的數據顯示，今年前幾個月，精銅市場短缺約7.7萬噸，但Gay估計年底將過剩8萬噸左右。
如果將週期拉長，2030年底之前銅市場可能將會面臨供給短缺狀況，原因是初級礦商和生產商增加新的供給存在各種障礙。
Edwards指出，這些障礙包括礦商批准大規模資本支出的意願不強，資本成本的上升，以及有些國家的經營環境欠佳。Gay表示贊同，稱當前最複雜的因素是智利和秘魯等礦業大國的礦業存在著高度的不確定性以及長期政策的缺乏。這些將侵蝕投資者的信任並可能導致投資放緩。
短期來看，影響銅市的因素包括宏觀經濟不利因素，比如說中國經濟的復蘇以及美國的通脹。另外值得關注的重要因素是倫敦金屬交易所（LME）銅的低庫存（截至7月4日為6.72噸）。
至於價格，CRU預計三季度銅價將呈區間震盪走勢，均價在8500美元附近。Gay表示，如果7月美聯儲議息會議以及中國政治局釋放出積極信號，銅價有可能上漲甚至突破9000美元。不過，當前的市場缺乏支撐銅價在高位運行的條件。
FocusEconomics的分析師預計未來幾個季度銅價將繼續運行在當前水平附近，其中中國工業的健康狀況以及刺激政策將是需求端的關注重點。而在供給端，智利和秘魯的氣候以及礦山的勞資糾紛，以及可能對俄羅斯銅採取的制裁構成上行風險。該公司預計2023年銅的平均價格為8341美元，四季度均價在8426美元。
