進入被市場戲稱為「魔咒9月」的傳統下跌月份，美股在本月首周的走勢看起來還不算太糟，畢竟8月份的下跌提前釋放了一些高位風險。
不過，狂飆了半年的美股仍然被幾大問題困擾，積累至今，情況更讓市場憂慮。
憂慮源於當前市場幾大比較一致的預期，即這一輪加息周期已經是尾聲，美聯儲宣布降息對股市來說會是大利好，人工智能技術的突破會帶動企業利潤的提升。
事實上，當前的股市估值已經隱含了這幾大預期利好。如果預期能成為現實，對股市的促進力可能不會太大，而一旦不及預期，對市場的打擊肯定很重。
而且，美國的宏觀經濟數據總是偏離預期，核心通脹（就業市場和薪資）到底韌性如何？美聯儲會不會在今年下半年就開啟降息，還是一直保持當前較高的利率水平？這兩個問題都存在很強的不確定性。
事實已經證明美股經歷住了高利率的考驗，超高利率並未阻止科技股的快速上漲，那麼，利率下跌也未必如教科書所寫會是股市重大利好了，畢竟貨幣政策轉向的前提是經濟出現放緩甚至蕭條的跡象。
因此，即便加息近尾聲的判斷較為確定，但當前高利率會持續多久，以及降息是否會對股市有較大提升作用，這兩大問題都沒有那麼確定。
另外，儘管今年上半年美股頂住了高利率、衰退預期、以及美債危機、幾家銀行崩盤的重大利空，納斯達克100指數創下近二十年來表現最好的半年，但此波上漲是巨型科技股主導程度最高的一次。
七家大型科技股——蘋果、微軟、英偉達、特斯拉、谷歌、亞馬遜、META的貢獻驚人，而其他大部分公司股票的表現都乏善可陳。
大科技的狂飆掩蓋了整體表現的平庸，極端的行情分化看上去很難持續，不少人認為這是市場未來環境險惡的徵兆。
不過滙豐銀行首席多資產策略師Max Kettner認為，美國股市廣度是歷史上最差的，但是這本身並沒有丟掉強大、可靠的交易信號。從邊際上看，它甚至可能是積極的。如果說有什麼不同的話，那就是股市廣度走弱後的直接表現要好於股市廣度走強時的表現。
今年的一波行情是由AI技術應用的突破帶動的，當前市場普遍認可的是，AI技術的商業化應用處於超高速增長期，能夠溢出對整個經濟體產生較大的正向收益。
儘管幾大科技公司的財報增長還算喜人，此波領漲的英偉達最新業績更是爆表，但和股價的上漲相比，就算不得驚人。高估值經不起任何一點的增長放緩信號。
而幾大科技公司都面臨着各自的問題。尤其是伴隨着美元指數一路向上、利率高企、地緣政治緊張的狀況下，科技公司的成長性能否跟得上當前的高估值，也存在一定的風險，本周蘋果和英偉達的回調就證實了這一點。
8月股市下調之後，美股投資者都做好了迎接波動9月的心理準備，但這過去的第一個周，儘管蘋果、英偉達等出現了較大波動，整體來看算是較為平穩地度過了。
9月值得關注的幾大宏觀數據和事件，到本周已經有兩個公布了，沒有偏離預期太多，也是首周行情整體平穩的主要原因。
9月1日，美國勞工部公布8月非農就業數據，雖然新增就業高於預期，但失業率也高於預期，且時薪增長有所回落，說明勞動力市場供需出現明顯緩和，就業市場全面降溫。
這一數據為美國經濟軟着陸的敘事提供了有力支撐，同時，作為9月議息會議前的最後一次非農報告，結合市場預期與前瞻數據指引的8月核心通脹的下滑，9月停止加息的市場共識進一步加強。
6號公布的美國8月ISM非製造業超預期，創下六個月高位，高於媒體調查的所有預測。其中，招聘和訂單分項指標顯著回升，投入成本也加速上漲。這一數據對市場來說，算是多空相抵。
接下來，9月13日將公布的消費者價格指數至關重要，看困擾市場一年多的高通貨膨脹是否降到了美聯儲接受的狀況。
9月19日至20日美聯儲召開的貨幣政策會議，更是影響接下來行情的重要波動源。
另外，還有一項對市場影響巨大的事件，那就是美國聯邦政府仍面臨着十年來第4次停擺的風險，最終將取決於美國參眾兩院能否在9月30日之前達成協議。
按照高盛分析師發布的研報分析，美國政府「關門」每持續一周，就會直接導致美國經濟增長下降約0.15個百分點。
