美國股市觸底了嗎?從悲觀中看到機會

美国股市触底了吗?从悲观中看到机会
發佈于: 10 月 5, 2023
編輯: Amy Liu

標準普爾500指數從7月31日高點回落7%,伴隨而來的是國債市場的潰敗,10年期國債和30年期國債收益率升至16年最高點。

週四(當地時間10月5日),股市進一步下跌,標準普爾500指數下跌0.6%,而道瓊斯工業平均指數在本周早些時候轉為負值後下跌145點,即0.4%。

正如預期的那樣,股市暴跌讓投資者對股市越來越悲觀。Ned Davis Research的策略師Ed Clissold和London Stockton在週三的一份研究報告中指出,極端悲觀情緒可能是一個反向指標,投資者情緒目前處於股市強勁上漲之前的水平。自1994年以來,當NDR的每日交易情緒綜合指數處於極度悲觀區時,標普500指數的年增長率為26.7%。

但美國國債市場的暴跌使前景變得複雜,根據NDR的專有指標,考慮到美債價格大幅下跌,投資者對固定收益更加悲觀,這並不奇怪。截至周中,國債期貨較4月6日高點下跌約17.5%。

更重要的是,股票和債券同時下跌的情況很少見。Clissold在電話採訪中提到,在過去四分之一世紀的大部分時間裡,股票和債券價格的走勢是相反的。或者說,股票往往隨著國債收益率的上升而上升。20世紀90年代初之前的情況則不同,當時收益率上升往往伴隨著股市疲軟。當時和現在一樣,收益率上升表明美聯儲需要介入以對抗通脹。最近,長期收益率上升被視為股市看漲,表明通縮力量正在減弱。

Clissold和Stockton觀察到,當投資者對債券比對股票更悲觀時,就像現在一樣,債券往往會跑贏大盤。他們說,這表明了兩種可能的情況。Clissold和Stockton寫道,在一種可能的情況下,對股票和美債的擔憂會變成一個完全的風險規避環境,美債價格上漲而股票繼續調整。這可能是導致年底股市反彈的一部分原因。

在另一種情況下,儘管債券表現出色,但股票和債券可能會一起上漲。最終,市場會告訴我們答案。

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