美国股市触底了吗?从悲观中看到机会

美国股市触底了吗?从悲观中看到机会
发布于: 10 月 5, 2023
编辑: Amy Liu

标准普尔500指数从7月31日高点回落7%,伴随而来的是国债市场的溃败,10年期国债和30年期国债收益率升至16年最高点。

周四(当地时间10月5日),股市进一步下跌,标准普尔500指数下跌0.6%,而道琼斯工业平均指数在本周早些时候转为负值后下跌145点,即0.4%。

正如预期的那样,股市暴跌让投资者对股市越来越悲观。Ned Davis Research的策略师Ed Clissold和London Stockton在周三的一份研究报告中指出,极端悲观情绪可能是一个反向指标,投资者情绪目前处于股市强劲上涨之前的水平。自1994年以来,当NDR的每日交易情绪综合指数处于极度悲观区时,标普500指数的年增长率为26.7%。

但美国国债市场的暴跌使前景变得复杂,根据NDR的专有指标,考虑到美债价格大幅下跌,投资者对固定收益更加悲观,这并不奇怪。截至周中,国债期货较4月6日高点下跌约17.5%。

更重要的是,股票和债券同时下跌的情况很少见。Clissold在电话采访中提到,在过去四分之一世纪的大部分时间里,股票和债券价格的走势是相反的。或者说,股票往往随着国债收益率的上升而上升。20世纪90年代初之前的情况则不同,当时收益率上升往往伴随着股市疲软。当时和现在一样,收益率上升表明美联储需要介入以对抗通胀。最近,长期收益率上升被视为股市看涨,表明通缩力量正在减弱。

Clissold和Stockton观察到,当投资者对债券比对股票更悲观时,就像现在一样,债券往往会跑赢大盘。他们说,这表明了两种可能的情况。Clissold和Stockton写道,在一种可能的情况下,对股票和美债的担忧会变成一个完全的风险规避环境,美债价格上涨而股票继续调整。这可能是导致年底股市反弹的一部分原因。

在另一种情况下,尽管债券表现出色,但股票和债券可能会一起上涨。最终,市场会告诉我们答案。

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