國際投行麥格理週三（當地時間1月3日）發佈的一份報告稱，由於投資者繼續看重經濟軟著陸的潛力，美聯儲不會很快降息。我們傾向於認為降息不會迫在眉睫。美聯儲必須首先轉向中性政策傾向，然後轉向寬鬆政策傾向，最後再降低政策利率。
投資者對2024年降息的可能性可能過於鴿派，但現在他們開始清醒過來。根據芝商所美聯儲觀察工具的數據，週三美聯儲3月FOMC會議降息的可能性從上周的74%降至65%。
投資者可能仍然過於樂觀，他們預計美聯儲今年將降息六次，每次25個基點。根據美聯儲最新的經濟預測摘要，美聯儲預期今年降息三次。
投資者對2024年降息的期望很大程度上與美國經濟軟著陸的前景有關，即美聯儲成功抑制了通脹，而沒有引發經濟衰退和大幅失業。麥格理表示，這與1995年發生的軟著陸情況沒有什麼不同，但也存在很多差異。
1994年，美聯儲加息300個基點，但1995年小幅降息，避免了美國經濟衰退。從1996年到1999年，經濟增長迅速，而通貨膨脹率保持在較低水平。
麥格理表示：然而，我們不願將當前的情況與1995年時進行類比；2023-2024年預先存在的宏觀狀況看起來與1994-1995年大不相同。美聯儲在最近一輪週期中收緊貨幣政策的力度要大得多，領先指標長期疲軟，且無法享受和平紅利，這與繁榮的90年代相比存在很大差異。此外，今天的市場估值並不像90年代中期那樣過高，美國經濟增長的領先指標也沒有像今天這樣持續下跌，只是趨於平穩。因此，無論今天的金融狀況多麼寬鬆，隨著美聯儲在一段時間內將政策利率保持在遠高於中性水平，未來幾個月金融狀況可能會變得更加緊張。
至於美聯儲何時開始實施降息，麥格理認為最有可能是2024年下半年，特別是如果經濟增長出現放緩跡象的話。這種情況可能會導致美聯儲迅速降息。
