礦業市場點評 (5月10日) –黃金股票跑贏黃金的時代要來了？

美國黃金和白銀ETF上市以來，我們見證了黃金礦商股票持續了13年的長期熊市。

不過，AuAg Funds的創始人兼投資組合經理Eric Strand最近表示，雖然黃金股票並未跟隨黃金價格的上漲而上漲，但他預計黃金礦商的利潤率會上升，疊加探勘投資的長期不足將影響未來的供給，黃金股在今年剩餘時間裡將會有強勁的表現，股價漲幅甚至有可能達到三位數。

而一旦黃金股票的牛市啟動，公司基本面穩健，資源和資產質量高，尤其是那些勘探上升潛力巨大的初級金礦開發公司會有更加驚人的表現。

去年5月，黃金開發公司Goldshore Resources Inc. (TSXV: GSHR, OTCQB: GSHRF, FRA: 8X00)的首席執行官兼董事Brett Richards先生在接受“金屬之巔”訪談時表示，公司位於安大略省的旗艦項目Moss金礦項目的推斷資源量大幅提升至600萬盎司（增長44%），品位為1.02克/噸。此外，公司近期融資$690萬，並且隨著項目價值的重估，未來會有更多的機構投資者加入。

為什麼會有這樣的判斷？

金價完成重大突破並且大幅反彈時，黃金開採公司的利潤率會加速提升。因此，相比黃金價格，黃金股票的價格彈性更大。

歷史數據告訴我們，黃金週期性牛市期間，黃金股票能夠跑贏黃金。這個牛市一般持續大約3年時間，其中通常都包括金價的突破，比如說2004-2007年的黃金週期性牛市的突破是黃金價格在2005年秋向上突破500美元/盎司而且還是數十年來的首次，2008年10月-2011年4月的突破1000美元，以及2018年8月-2020年的突破1375美元。

黃金價格突破其持續13年的杯柄形態已經過去兩個月的時間，隨著黃金和白銀的價格此後出現了回調，但黃金礦商的表現卻相對強勁。如果當前黃金的週期性牛市在持續3年時間，礦商股票將在未來18至24個月繼續跑贏黃金。