美國股市漲幅一路收窄，透露了一個重要信號

5月份，僅六隻大型科技股貢獻了標普500指數75%以上的漲幅，這一舉動讓人想起了“七大科技巨頭”如何推動2023年的美股市場反彈。蘋果(AAPL)、Alphabet (GOOGL,GOOG)、微軟(MSFT)、亞馬遜(AMZN)、Meta (META)和英偉達(NVDA)的上漲幫助標普500指數在5月份創下2003年以來的最佳表現。

BMO財富管理美國首席投資官Yung-Yu Ma表示：“我們看到一個相對狹窄的市場，而且這種狹窄最近一直在加劇，實際上是由更少股票領漲造成的。這不是你希望看到的市場健康狀況。”

自4月中旬標普500指數回調5%後股市觸底以來，市場再次關注大型科技股。納斯達克綜合指數創下20多年來最好的5月份表現，其中英偉達股價在過去一個月上漲近30%。

美國銀行投資策略師Michael Hartnett指出，等權重標普500指數相對於市值加權標普500指數的相對價格表現處於2009年3月以來的最差水平。這種狹窄的領漲範圍已經下降到其歷史範圍的低端，即上漲的股票數量減去下跌的股票數量。

Bespoke Investment Group上週四發佈的數據顯示，過去10個交易日的廣度已降至2002年以來最低水平。這意味著，在超過90%的時間裡，市場看到更多的股票在上漲，而不是在5月底科技巨頭占主導地位的情況。然而，該公司確實指出，這些水平的廣度通常預示著任何十分位數在接下來的三個月、六個月和十二個月期間將獲得最強勁的回報。

如果過去一個月科技巨頭的狹隘領導地位消失，這可能是一個值得關注的問題。據Clissold稱，這種情況有時會在市場反彈達到頂峰時發生。

在給客戶的報告中，RBC Capital Markets美國股票策略主管Lori Calvasina稱，最近的這一行動是輪換交易的“突然停滯”，並列舉了一些讓投資者感到擔憂的催化劑。美國國債收益率上升再次成為股市的逆風，迫使許多投資者依賴大盤股。這些轉變發生之際，美國經濟韌性十足、今年可能增長超過預期的言論正受到衝擊。