美國股市，尤其是美股的科技板塊經常會製造各種泡沫，比如說現在很多人都認為人工智能（AI）第一股，芯片製造商英偉達NVIDIA（NASDAQ:NVDA）股票已經具備了泡沫的所有特徵：該股股價過去12個月暴漲206%，目前靜態市盈率高達77.1，無論是按照歷史標準甚至是高成長科技板塊的標準來說這一估值水平都相當得高。
但是，如果我說英偉達這只AI股票實際上還很便宜，甚至被嚴重低估了，你會作何感想？是不是覺得我瘋了。先別吃驚，之所以說英偉達股票不是一隻泡沫股票，底層邏輯還是AI這個核心主題。有諸多跡象顯示，英偉達的成長故事才剛剛開始，AI將會從根本上改變這個世界。
未來幾年，該股股價還會繼續上漲，依據包括下面這5個關鍵的順風：
首先，大眾依然沒有意識到AI真正的實力和顛覆力量。
今年晚些時候，當蘋果Apple（NASDAQ:AAPL）把AI整合到它的生態系統，亞馬遜Amazon.com（NASDAQ:AMZN）借助這一技術讓Alexa更加聰明的時候，形勢將會發生巨變。當大量消費者開始體驗到AI給他們的日常生活帶來各種好處的時候，AI產品和服務的需求將會爆發式增長，進而驅動類似英偉達這樣提供AI基礎設施的公司的收入出現大幅增長。
第二，AI開發的節奏正在加快。
算力的指數式增長將人類引向了一系列“古登堡時刻”的門階，如此快速的創新意味著競爭對手可能沒有時間挑戰英偉達在AI圖形處理器（GPU）領域的主導地位。Advanced Micro Devices Inc（NASDAQ:AMD）和英特爾Intel（NASDAQ:INTC）等競爭對手計劃分食英偉達市占率的當下，這個機會窗口正在關閉。
第三，美國龍頭公司，乃至中美之間的AI軍備競賽將不會給開發者留下創建替代生態系統的時間。通用人工智能（AGI）的競賽正在進行當中，而英偉達類似Blackwell這樣的超級芯片將成為這一轉型的主要驅動力。各大公司以及各個國家都在爭奪在AI領域的競爭優勢，英偉達的技術將依然保持旺盛的需求。
第四，AI時代的到來將不會遵循以前的轉型技術，比如說互聯網或汽車所建立的規則。AI具備根本上改變人類社會的潛力，而且不用5年時間這就會成為現實，傳統的估值指標以及歷史先例可能不能完全適用于類似英偉達這樣的開創性公司。
第五，AI的應用潛力幾乎沒有限制，覆蓋諸如醫療、金融和運輸等各個行業。隨著AI變得更加複雜和無所不在，它將創造出很多現在無法想像的全新的市場，而掌握了尖端AI技術以及日益增長的客戶群的英偉達將成為最大的受益公司。
