個人電子產品巨頭蘋果Apple（AAPL）絕對是人工智能（AI）的大贏家。華爾街對新款iPhone 16寄予厚望，這是蘋果首次推出具備AI功能的iPhone。知名科技股分析師Dan Ives最近估計，全球有3億部iPhone使用超過四年，這為消費者升級設備的“超級週期”創造了機會，從而重新推動蘋果的增長。
但是，蘋果股價真的具備投資者所期望的上漲條件了嗎？
蘋果的AI軟件“Apple Intelligence”將大型語言模型整合到iOS中，創造新能力的同時提升現有功能，包括Siri的升級。然而，Apple Intelligence 的測試版本將在下個月推出，但初期僅對部分客戶開放，同時包括非英語版在內的其他功能將在此後數月內逐步發佈。換句話說，Apple Intelligence將是擠牙膏式地上市，而不是一炮而紅。
今年6月，一項針對現有IPhone用戶升級計劃的研究調查顯示，73%的用戶計劃換機主要是因為設備陳舊或損壞，只有18%是因為新功能。此外，早期預購數據顯示，iPhone 16和iPhone 16 Plus的預購量較去年分別增長了10%和48%，但高端版本Pro和Pro Max則分別下降了16%和27%。
如此看來，至少到目前為止，蘋果的超級週期還沒有出現。
如果iPhone 16未能達到預期，股價就危險了。歷史數據顯示，蘋果過去的增長都是“不均勻的”：超級週期推動股價達到新高，然後陷入停滯，而最後一波爆發式增長發生在首部5G智能機iPhone 12的上市。自此之後，蘋果的銷售額進入平臺期，但估值在AI將再創超級週期的預期之下被進一步抬升。
對於一個年收入接近4000億美元的大公司來說，增加盈利並不容易。蘋果雖然採取了大規模的股票回購計劃，但通過回購實現的盈利增長可能不足以支撐該股目前接近35的市盈率，該公司的年銷售額有必要突破4000億美元這個大關。
投資者在購買股票前應仔細考慮兩方面因素。如果未來蘋果的年收入超過4000億美元且iPhone 16取得成功，這當然很棒！但問題在於，該股價格已經反映甚至透支了這種增長預期。即使每股收益翻倍，蘋果股票的市盈率依然高於疫情前的17。
另一方面，如果華爾街認定蘋果的AI iPhone週期不夠出色，股價可能會大幅下跌。如果盈利增長無望，市盈率想要回歸到一個更加合理的水平，就只剩下股價暴跌這一條途徑了。儘管蘋果是世界最強大的品牌和公司之一，但目前股價不穩，後面的投資業績可能不會讓投資者感到滿意。
