投資者常從巴菲特執掌的伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway）中尋找投資靈感，這並非沒有道理。1965年至2024年間，伯克希爾的年複合增長率高達19.9%，遠超標普500指數的10.4%。然而，過去幾十年間市場格局已發生巨變——如今市值領跑的是微軟、英偉達和蘋果等科技巨頭，而非昔日主導的石油和工業集團。伯克希爾重倉蘋果股票，正體現了其順應時代調整投資組合的靈活性。
不過，近年來伯克希爾更多扮演上市公司股票的淨賣家角色，將現金及等價物持倉推至歷史新高，並更聚焦於控股企業而非公開市場股票。
在這一切變化中，可口可樂（KO）始終是伯克希爾的堅定持倉。事實上，巴菲特已超過25年未減持一股可口可樂股票。儘管持股數量未變，但得益于可口可樂持續的回購計劃，伯克希爾的持股比例反而逐步提升。如今，可口可樂已成為伯克希爾第三大重倉股，僅次於蘋果和美國運通(AXP)。
為何可口可樂能在2025年跑贏標普500？六月買入邏輯何在？
今年2月，可口可樂發佈2024年業績時給出了2025年5%-6%的有機營收增長和2%-3%的每股收益（EPS）增長指引。雖然這一預期不算亮眼，但在百事可樂等同行面臨消費疲軟和定價能力下滑的背景下，至少證明了增長潛力。
然而，從2月初到4月底發佈一季度財報期間，市場環境已發生變化。全球關稅調整衝擊供應鏈，而可口可樂超半數營收來自北美以外市場。但該公司通過分散化的裝瓶商合作網絡構建了本地化供應鏈，使其能快速應對變化。
憑藉覆蓋礦泉水、氣泡水、運動飲料、果汁等全品類飲料的強勢品牌組合（包括健康線品牌Fairlife），可口可樂能靈活匹配不同地區的消費偏好。
穩定的產品結構和抗週期運營能力，為可口可樂持續提高股息奠定基礎。2024年2月，公司宣佈股息上調5.2%至每股2.04美元，實現連續63年增長的傳奇紀錄。按2024年每股收益2.88美元及2025年預期推算，該股的股息支付率約為69%——對於商業模式抗衰退的股息型公司而言處於健康區間。
當前估值也具吸引力：以2025年預期每股收益2.95美元計算，市盈率24.3倍，對非週期性行業的龍頭企業而言屬合理水平。
無論市場走勢如何，可口可樂都是一隻值得在6月份購買以獲得被動收入的可靠股息股票。這正是巴菲特數十年來堅定持有，並繼續將該股作為伯克希爾股票組合基石的根本原因。
