世界黃金協會（WGC）中國區研究主管賈舒暢（Ray Jia）指出，中國黃金市場上半年整體表現強勁，上海基準金價和黃金ETF流入量雙雙創下半年度歷史新高。
賈舒暢表示，2025年上半年，美元金價飆升23%，人民幣金價上漲21%，均創2016年以來最強表現。根據世界黃金協會的黃金回報歸因模型，地緣政治風險和美元走弱是推高金價的重要因素，同時央行持續購金也提供了支撐。
2025年6月， West Red Lake Gold （TSXV: WRLG）的總裁兼首席執行官 Gwen Preston在《金屬之巔》（METALS 100）訪談中分享公司的最新進展及下一步規劃。由於取得了強勁成果，West Red Lake Gold Mines Ltd. 正在加快推進其 Madsen 金礦的開發，並將 Rowan 目標區域的鑽探規模擴大至 25,000 米。5 月 21 日，West Red Lake Gold 批准了提前重啟 Madsen 金礦的計劃，比原定時間提前，為 2025 年下半年的強勁表現奠定了基礎。此外，West Red Lake 還在其 Rowan 項目中新增了兩個勘探目標，進一步展現出其作為非單一資產公司的增長潛力。
6月黃金批發需求持續低迷。珠寶製造商、商業銀行等市場參與者當月提貨量為90噸，環比減少10%。雖然較2024年6月微增4%，但仍遠低於十年均值。賈舒暢分析稱，季節性疲軟、消費者信心不足及高金價持續壓制黃金首飾消費，導致零售商補貨態度謹慎。同時，金價橫盤整理促使投資者觀望，金條金幣投資動能減弱。
上海黃金交易所（SGE）上半年黃金出庫總量為678噸，同比下降18%，較十年均值低22%。賈舒暢指出，金價飆升、消費支出謹慎及行業持續整合削弱了首飾需求。相比之下，黃金投資需求強勁：金價上漲，避險需求上升（尤其是4月中美貿易緊張加劇期間），以及國內其他資產表現疲軟支撐了金條金幣銷售。
6月中國黃金ETF流入10億元人民幣（1.37億美元），推動上半年總流入達88億美元。截至6月末，中國黃金ETF總資產管理規模激增116%至1530億元人民幣（210億美元），持倉量躍升74%至200噸。儘管6月上海期貨交易所黃金期貨日均交易量環比下降39%至380噸，但上半年日均交易量達534噸，創歷史最高半年度紀錄。
中國人民銀行6月增持黃金2噸，實現連續八個月購入。中國官方黃金儲備現達2299噸，2025年上半年累計增儲19噸，推動黃金在外匯儲備中占比從2024年12月的5.5%升至6月底的6.7%。此外，最新海關數據顯示，5月中國黃金淨進口量同比下降31%至89噸，環比下降21%。總體而言，今年以來黃金首飾需求疲軟嚴重拖累了進口。
賈舒暢警告，消費者信心不足和行業整合可能繼續拖累黃金首飾需求，但2025年下半年黃金投資需求有望保持強勁。
