在美國總統特朗普突然宣布對進口銅征收50%關稅引發市場巨震後，銅價周二（當地時間7月8日）創下曆史新高，這場由政策沖擊引發的搶購潮，正將市場目光引向另一個關鍵工業金屬——白銀。
5月21日，COMEX銅期貨盤中暴漲11%至5.896美元/磅的曆史高位。道明證券大宗商品策略主管Bart Melek指出，美國銅價相較倫敦金屬交易所（LME）已形成2000美元/噸的溢價，這種價差將吸引全球庫存湧入美國，進一步加劇供應緊張。
值得注意的是，銅價飆升背後存在雙重驅動力：一方面，關稅政策導致美國本土供應缺口放大（年進口需求達70萬噸）；另一方面，AI革命和數據中心建設推升的電氣化需求，正加速全球能源基礎設施升級。MarketGauge首席策略師Michele Schneider強調：“這種結構性短缺的情況同樣出現在白銀市場。”
目前現貨白銀報36.55美元/盎司，雖日內微跌0.35%，但已從盤中低點反彈。Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streible指出，曆史規律往往是，銅價先起飛，隨後白銀爆發，這種關聯性源於：
產業鏈傳導：全球約30%的白銀產自銅礦副產品，銅價上漲將抬高白銀生產成本；
需求共振：光伏面板（占白銀工業需求20%）、5G設備等新能源領域正加速白銀消耗；
價值重估：當前金銀比維持在90:1高位，白銀的避險屬性存在補漲空間。
盡管Melek對白銀跟漲持謹慎態度，認為“銅價屬於政策驅動的流動性事件”，但Schneider指出，白銀庫存較五年前下降37%，而工業需求年均增速達5.8%。世界白銀協會數據顯示，2024年全球白銀供應缺口已經高達5000噸。
分析師提醒投資者，若美國維持高關稅，可能反噬其制造業競爭力——銅價上漲已使美國電纜企業成本增加15%。但中長期來看，綠色轉型與貨幣寬松周期的疊加，或使白銀複制2020年“工業+投資需求雙驅動”的上漲模式。正如Streible所言：“當市場意識到白銀的稀缺性時，價格波動將遠超預期。”
