儘管標普500指數今年以來表現穩健，但越來越多的證據表明，美股牛市的根基可能要比華爾街預期的更加脆弱。多位分析師指出，當前市場存在諸多令人擔憂的跡象，與華爾街普遍的樂觀情緒形成鮮明對比。
關稅政策帶來的經濟影響仍是主要擔憂。分析師們基本達成一個共識：關稅政策將對貿易、股票和經濟增長產生負面影響。嘉信理財分析師Michelle Gibley補充道，關稅升級的經濟影響很可能只是延遲，而非消除。
衰退風險預警持續升溫。瑞銀集團最新預測美國經濟衰退概率高達93%，摩根大通認為可能性為40%，高盛則給出30%的預估。部分分析師雖未預測衰退，但警告可能出現經濟停滯與通脹並存的“滯脹”局面。
市場估值指標已亮起紅燈。標普500席勒週期調整市盈率（CAPE ratio）處於歷史第三高位，巴菲特指標（股市總市值與GDP比率）更是觸及歷史峰值的213%，遠超巴菲特2001年提出的“200%即玩火”的警示線。
令人費解的是，華爾街推薦策略與基本面明顯背離。當前標普500成分股中，405只股票獲得“買入”或更高評級，而僅有4只被一致建議“賣出”。更值得關注的是，44只股價已超過12個月目標價的股票中，仍有21只獲得買入推薦；40只預計未來五年盈利負增長的公司中，22只仍獲買入評級；64只預測年均盈利增速低於5%——甚至低於當前超過4%的無風險國債收益率——的股票中，39只獲得買入評級。
面對這種矛盾局面，巴菲特的投資策略值得借鑒。這位傳奇投資者從不依賴華爾街建議，而是堅持獨立研究企業基本面、增長前景和估值水平。伯克希爾哈撒韋公司已積累大量現金儲備，這對普通投資者同樣具有參考意義。重要的是，巴菲特並未恐慌拋售，仍持有數十隻計劃長期持有的股票，因為他相信充分分散的股票組合長期仍能帶來正回報。
無論市場前景如何，巴菲特的謹慎策略都值得投資者參考。畢竟，當華爾街的分析建議與多項風險指標持續背離時，保持獨立判斷可能比盲目跟隨更為明智。
