週四，丹麥製藥巨頭諾和諾德（NYSE: NVO）股價再度大幅上漲超過6%，上漲催化劑是公司公佈口服版Wegovy減肥藥的臨床試驗結果——該研究顯示，患者通過每日一次口服25毫克劑量的Wegovy，在64周內平均減重16.6%，其中三分之一參與者體重下降超過20%。
與注射劑型（1.7毫克或2.4毫克）不同，口服Wegovy需使用更高劑量（25毫克）才能達到相近療效。諾和諾德解釋稱，這是因為口服藥物經肝臟時代謝率較高，有效成分需提升劑量才能充分發揮作用。公司首席科學官Martin Holst Lange強調，無需注射即可實現與注射劑型相當的減重效果，這將成為重要優勢。
儘管Wegovy已成為美國家喻戶曉的明星產品，但面臨日益激烈的競爭——美國醫療巨頭禮來推出的減肥注射劑Zepbound憑藉強勢營銷迅速搶佔市場。今年第二季度，Zepbound銷售額達34億美元，首次超越Wegovy的30億美元。面對競爭壓力，諾和諾德不僅下調了全年的銷售額和運營利潤增長預期，本月還宣佈裁員約9000人。
目前諾和諾德股票市盈率約為15倍，股息率不足3%，未來五年年增長率預計僅為8%。不過分析師認為，當前股價尚未充分反映其產品臨床優勢及市場潛力，競爭風險可能已被過度定價。此次口服劑型的突破有望吸引更廣泛的消費群體，推動銷售額與利潤增長。分析師指出，若口服Wegovy能成功擴大市場覆蓋並加速業績增長，該股或重新獲得投資者青睞。
口服減肥藥的進展為諾和諾德打開了新的市場空間，但該公司仍需通過實際銷量增長證明其投資價值。市場將持續關注該藥物後續審批進程及商業化潛力。
