當下的科技界焦點無疑集中在英偉達身上，這家憑借人工智能計算芯片崛起的公司正迅速躋身3萬億美元市值的精英俱樂部，與蘋果、微軟和Alphabet比肩。投資者普遍認為，對AI算力的巨大需求將推動相關公司實現盈利暴漲。然而，在這場狂歡中，市場似乎低估了一個關鍵的增長受益者——亞馬遜。這家市值已達2.5萬億美元的公司，通過其雲計算業務AWS與AI初創公司Anthropic的深度合作，以及電商媒體業務中廣泛的應用場景，正悄然積蓄力量。基於其當前的市值和增長潛力，預計到2026年，亞馬遜突破3萬億美元市值大關是大概率事件。
作為雲計算服務的開創者，亞馬遜AWS在AI時代的競爭中似乎略顯低調。競爭對手們動作頻頻：微軟與OpenAI的聯盟極大地推動了其Azure雲業務的增長，而甲骨文也意外地獲得了OpenAI的大額合約。然而，AWS的戰略更側重於投資回報率，其選擇的AI合作夥伴是Anthropic。這家專注於企業和編程市場的AI軟件提供商，正經歷著收入爆炸式增長，其年度經常性收入在短時間內從10億美元飆升至50億美元。作為Anthropic的主要雲服務提供商，亞馬遜將獲得其數十億美元的訓練和運算投入，雙方甚至合作開發定制芯片以挑戰英偉達。儘管AWS上季度17%的收入增速暫時落後於部分對手，但其超過1230億美元的年度經常性收入基礎和高達37%的運營利潤率，預示著隨著Anthropic進入增長快車道，AWS的收入增速有望在未來幾個季度顯著提升，成為亞馬遜整體盈利的核心引擎。
人工智能的紅利並非僅局限於AWS。在亞馬遜龐大的零售和媒體帝國中，AI正成為提升效率與盈利能力的利器，尤其體現在高速增長的廣告業務上。該業務目前保持著22%的同比增長，且利潤率可觀。亞馬遜近期推出了面向商家的AI廣告創意工具，極大降低了中小型企業製作和投放高質量廣告的門檻，這將顯著擴大其廣告服務的潛在市場。憑借其全球化的電商平台，亞馬遜能精准連接賣家與買家，而AI的賦能作用遠不止於此。從倉庫機器人、物流配送優化到客戶搜索體驗的升級，人工智能將全面提升其電商生態系統的效率和吸引力，從而推動目前僅7.5%的零售業務利潤率向上突破。
綜合來看，巨大的盈利增長潛力是推動亞馬遜市值突破3萬億美元的關鍵。過去12個月，公司的息稅前利潤已飆升至770億美元。隨著AWS收入加速增長，以及零售業務在廣告等高利潤業務帶動下持續改善，到2026年，其年化息稅前利潤有望突破1000億美元大關。對於亞馬遜這樣具備強大護城河和增長前景的優質企業，市場給予30倍的估值倍數是完全合理的。按此計算，1000億美元的利潤對應著3萬億美元的市值。這背後的數學邏輯清晰明瞭，也使得亞馬遜成為當前投資組合中極具吸引力的AI概念股。
