人工智能計算需求的迅猛增長，持續推動英偉達財富的累積。其圖形處理器在人工智能模型的訓練與推理任務中表現卓越，促使芯片價格持續攀升，大型科技公司爭相搶購，其速度幾乎與英偉達的生產節奏同步。憑借其顯著的技術優勢，據估算，英偉達佔據了雲計算平台人工智能芯片租賃市場約80%的份額，而這一市場份額的上限，目前看來主要受限於其向核心大客戶穩定供應芯片的能力
然而，近期一位主要客戶的動向，可能預示著英偉達市場主導地位正面臨潛在挑戰。若其他主要客戶紛紛效仿，英偉達的股價增長勢頭或將受到抑制。值得注意的是，英偉達驚人的收入增長在很大程度上依賴於少數幾家大型科技公司，且客戶集中度呈現上升趨勢。在上個季度，僅兩家客戶就貢獻了其總銷售額的39%，前六大客戶的貢獻率更是高達85%。相比之下，去年同期前兩大客戶的銷售額佔比為25%，前六大客戶合計佔比則低於66%。這些核心客戶通常被認為是微軟、亞馬遜、Alphabet、Meta Platforms、OpenAI和甲骨文等業界巨頭。
關鍵轉折點在於，OpenAI近期展現出降低對英偉達依賴的明確意向。儘管其與英偉達達成了一項涉及高達1000億美元資本投入的大型協議，但OpenAI同時與競爭對手AMD簽署了巨額採購合約。該協議包含一項激勵條款：在滿足特定AMD芯片採購量等條件後，OpenAI有權以極低價格認購AMD股權。根據規劃，OpenAI將在未來數年內部署總量達6吉瓦的AMD GPU，採購量每達到1吉瓦即可獲得一批認股權證。此舉實質上相當於AMD在鞏固自身於人工智能生態中地位的同時，為OpenAI提供了芯片採購折扣。作為參照，英偉達與OpenAI的協議在採購量達到10吉瓦時才完全生效，這意味著儘管英偉達短期內仍將是OpenAI的主要供應商，但其絕對主導的份額已開始鬆動。
這一合作可能僅是行業新趨勢的開端。OpenAI與AMD的交易成效，很大程度上取決於AMD即將推出的MI450 GPU系列，該系列預計將與英偉達的Rubin架構產品同期面市。AMD自信地宣稱MI450在訓練和推理性能上均將超越英偉達，分析師至少預期其具備足夠的競爭力，能夠從英偉達手中奪取顯著市場份額。
與此同時，英偉達的主要客戶們也並未停止自主研發的腳步。微軟正計劃對其下一代定制AI芯片Maia300進行大規模投資，並計劃在今年夏季利用更先進的制程技術對其進行重新設計。Meta也在積極擴展其定制MTIA芯片在生成式AI場景的應用範圍。而OpenAI自身，據報導正與博通合作，計劃投入高達100億美元開發定制AI加速器。
