在當前充滿不確定性的市場環境中，能夠提供穩定且可持續高收益的資產愈發顯得珍貴。而在波瀾起伏的能源領域，有兩家巨頭不僅以數十年如一日的股息增長紀錄樹立了標杆，更正通過一項戰略級的強強合作，為其輝煌的收益史冊續寫新篇——它們便是能源巨頭埃克森美孚（ExxonMobil, XOM）與Enterprise Products Partners (EPD) 。
這兩家公司堪稱能源界的“股息貴族”：埃克森美孚已創下連續43年提高股息的行業傳奇，而Enterprise也擁有連續27年增加分派的傲人紀錄。更為誘人的的是，它們當前提供的股息收益率（XOM為3.5%，EPD高達6.8%）遠超標普500指數均值，為收益型投資者提供了令人心動的避風港。
如今，這兩大“現金牛”不再滿足於獨善其身，而是選擇攜手並進。雙方近日宣佈組建合資企業，由埃克森美孚出資6.5億美元入股Enterprise旗下的關鍵項目——Bahia天然氣凝析液（NGL）管道。這項雄心勃勃的擴張計劃不僅將極大提升雙方在核心產區的資源輸送與變現能力，更被市場視為鞏固未來數十年高股息支付能力的“護城河”工程，為期待穩定現金流的投資者注入了又一劑強心針。
這條長達550英里的管道由Enterprise建設，目前已接近完工。初始運輸能力為每日60萬桶天然氣凝析液，將把西德克薩斯州二疊紀盆地的資源輸送至Enterprise位於Mont Belvieu的分離綜合設施。
雙方計劃在交易完成時（預計在明年年初）將Bahia管道的運輸能力提升至每日100萬桶。為實現這一目標，他們將增加泵送能力，並修建一條長達92英里的支線，連接至埃克森美孚位於新墨西哥州的Cowboy天然氣加工廠。這條被稱為“Cowboy Connector”的支線還將把管道與Enterprise擁有的其他幾家天然氣加工廠連接起來。該擴建項目預計在2027年第四季度完成，將有力支持二疊紀盆地預計到2030年增長30% 的NGL產量。
對於Enterprise Products Partners而言，此舉正值該公司一個重要節點。公司始於2022年的多年期擴張階段已近尾聲，Bahia是最後一個在建重大項目。因此，公司即將進入一個自由現金流大幅增長的嶄新階段。
在與埃克森美孚合作之前，這家業主有限合夥企業（MLP）的資本支出本已預計將大幅下降，增長性資本支出預計將從今年的45億美元降至2026年的22億至25億美元。Bahia擴建項目將公司增長展望延長至2027年底，但並不會影響自由現金流拐點的到來，因為Enterprise將從埃克森美孚獲得現金注入。這意味著，未來幾年公司將擁有更充裕的盈餘現金，用於支持持續的分派增長（投資者需注意，該MLP每年會發放K-1稅表）。此外，公司近期還將單位回購授權從20億美元大幅提升至50億美元。
對於埃克森美孚而言，公司仍處於積極的增長模式。這家能源巨頭去年底公佈了截至2030年的發展計劃，預計在此期間將投入約1400億美元用於重大資本項目及其二疊紀盆地開發計劃。對Bahia項目的投資將增強公司支持這一增長計劃的能力。公司相信，在此期間能夠累計產生1650億美元的盈餘現金。毫無疑問，埃克森美孚將在未來五年繼續提高股息，並可能進行大規模股票回購，目標是在2025年和2026年每年回購約200億美元的股票。
埃克森美孚和Enterprise Products Partners是能源行業中管理最為卓越的公司之一。它們能夠在行業週期性波動中持續提高高收益派息，便是明證。此次通過合作擴建Bahia管道，它們進一步增強了自身的增長能力，這無疑將增加它們對於尋求穩定收益的投資者的吸引力。
