Energy Transfer (ET) 作為一家提供近8%預期收益率的有限合伙企業，一直是收益型投資者的關注焦點。近期，該公司正積極開拓向人工智能數據中心供應天然氣的新興市場，這為其增長故事增添了新的篇章。在最近的財報溝通中，Energy Transfer 披露已與包括甲骨文（Oracle）在內的多家公司簽署了天然氣供應協議。其中，與甲骨文的三項長期協議預計將每日供應900千立方英尺的天然氣，以支持其積極擴張的數據中心建設計劃。此外，與Fermi Energy等公司的合作也進一步印證了AI發展對能源基礎設施，特別是天然氣需求的直接拉動。
除了新興的數據中心需求，Energy Transfer 的傳統大型項目也在穩步推進。其耗資53億美元的Desert Southwest天然氣管道項目已根據長期協議全部售罄，未來甚至考慮擴容。同時，為應對二疊紀盆地旺盛的天然氣需求，公司也在研究將部分天然氣液管道改造為天然氣管道。在資本支出方面，公司計劃今年投入46億美元的增長資本，明年則預計投入約50億美元，並主要聚焦於天然氣業務，目標回報率在15%左右。
在財務表現上，Energy Transfer 第三季度經調整後的EBITDA為38.4億美元，同比略有下降。可分配給合作夥伴的現金流也小幅降至19億美元。儘管如此，這部分現金流仍能輕鬆覆蓋當季11.4億美元的股息分派，股息覆蓋率保持在健康的1.7倍。公司預計全年EBITDA將略低於此前161億至165億美元預期區間的下限。
儘管短期業績承壓，但公司的長期增長動力依然清晰。其多個擴建項目，如Nederland Flexport的完工和Badger工廠的搬遷已完成，而Mustang Draw等天然氣處理廠也預計在明年投產。這些項目將與新簽署的供應協議一同，在未來幾年內持續貢獻現金流。
從估值角度看，Energy Transfer 目前頗具吸引力。基於分析師對2026年調整後EBITDA達171億美元的預期，其遠期企業價值與EBITDA倍數僅為7.8倍。這一估值水平不僅低於同行，也幾乎是該行業歷史平均估值的一半。綜合其可觀的分紅收益、不斷強化的增長項目儲備以及相對低廉的估值，Energy Transfer 為投資者提供了一個兼具收益與增長潛力的投資選擇。
