美聯儲降息落地，公用事業股成市場新寵

週三，美國聯邦儲備委員會宣佈將基準利率下調25個基點至3.5%-3.75%區間。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在會後表示，明年的GDP預測中值較9月略有上調，通脹依然高企，同時有跡象顯示勞動力市場正在“軟化”。他補充稱，商品通脹回升反映了關稅壓力，並重申貨幣政策沒有“無風險的路徑”。

此次決策內部存在分歧：Stephen I. Miran支持降息50個基點，而Austan D. Goolsbee和Jeffrey R. Schmid則投票贊成維持利率不變。備受關注的美聯儲“點陣圖”預測顯示，在週三進行第三次降息後，2026年底前僅會再降息一次。

在宏觀經濟前景與政策路徑存在不確定性的環境下，投資者傾向于湧入能提供穩定股息回報的公用事業板塊。例如，State Street旗下的Utilities Select Sector SPDR ETF（代碼：XLU）30天SEC收益率達2.7%，在標普500十一大行業板塊的同類ETF中名列前茅。今年以來，人工智能熱潮助推電力需求，公用事業板塊表現強勁。截至12月5日，XLU ETF年內漲幅達16.8%，與大盤標普500指數持平，成為今年表現第四好的板塊，僅次於信息技術、通信服務和工業板塊。

以下是近期值得關注的部分公用事業股動向：

受益於數據中心擴張：

• Portland General Electric（POR）：作為俄勒岡州最大電力公司，服務區域包括計劃投資超360億美元的英特爾所在的“矽林”高科技走廊。公司預計到2029年大客戶負荷年增9%，並將2025年零售銷售增長預期上調至3.5%-4.5%。公司股息率達4.3%。
• Dominion Energy（D）：業務覆蓋弗吉尼亞州及卡羅來納州。投資組合經理Tim Winter指出，公司服務的北弗吉尼亞是全球最大數據中心市場，2024年新增數據中心負荷近1吉瓦，目前占總負荷約26%。公司股息率約4.6%。

關注差異化優勢：

• American Water Works（AWK）：儘管股息率（2.55%）低於行業平均，但擁有高達8.6%的五年股息增長率。Wake Forest University的Kyre Lahtinen教授指出，AI數據中心巨大的冷卻用水需求，可能為水務公司帶來增長機遇。
• NorthWestern Energy Group（NWE）：這家中型公司正與同行Black Hills Corp.（BKH）合併，交易預計2026年完成。分析師認為合併後的實體將更有能力競逐製造業和數據中心增長項目。兩家公司均擁有長期增加股息的記錄。

穩健之選：

• New Jersey Resources（NJR）：這家中型公司主要提供天然氣服務，股息率約4.2%。分析師Xavier Epps稱讚其業務穩固、股息記錄優秀，並且在清潔能源領域投入真金白銀，展現了發展的主動性。

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