美联储降息落地，公用事业股成市场新宠

周三，美国联邦储备委员会宣布将基准利率下调25个基点至3.5%-3.75%区间。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会后表示，明年的GDP预测中值较9月略有上调，通胀依然高企，同时有迹象显示劳动力市场正在“软化”。他补充称，商品通胀回升反映了关税压力，并重申货币政策没有“无风险的路径”。

此次决策内部存在分歧：Stephen I. Miran支持降息50个基点，而Austan D. Goolsbee和Jeffrey R. Schmid则投票赞成维持利率不变。备受关注的美联储“点阵图”预测显示，在周三进行第三次降息后，2026年底前仅会再降息一次。

在宏观经济前景与政策路径存在不确定性的环境下，投资者倾向于涌入能提供稳定股息回报的公用事业板块。例如，State Street旗下的Utilities Select Sector SPDR ETF（代码：XLU）30天SEC收益率达2.7%，在标普500十一大行业板块的同类ETF中名列前茅。今年以来，人工智能热潮助推电力需求，公用事业板块表现强劲。截至12月5日，XLU ETF年内涨幅达16.8%，与大盘标普500指数持平，成为今年表现第四好的板块，仅次于信息技术、通信服务和工业板块。

以下是近期值得关注的部分公用事业股动向：

受益于数据中心扩张：

• Portland General Electric（POR）：作为俄勒冈州最大电力公司，服务区域包括计划投资超360亿美元的英特尔所在的“硅林”高科技走廊。公司预计到2029年大客户负荷年增9%，并将2025年零售销售增长预期上调至3.5%-4.5%。公司股息率达4.3%。
• Dominion Energy（D）：业务覆盖弗吉尼亚州及卡罗来纳州。投资组合经理Tim Winter指出，公司服务的北弗吉尼亚是全球最大数据中心市场，2024年新增数据中心负荷近1吉瓦，目前占总负荷约26%。公司股息率约4.6%。

关注差异化优势：

• American Water Works（AWK）：尽管股息率（2.55%）低于行业平均，但拥有高达8.6%的五年股息增长率。Wake Forest University的Kyre Lahtinen教授指出，AI数据中心巨大的冷却用水需求，可能为水务公司带来增长机遇。
• NorthWestern Energy Group（NWE）：这家中型公司正与同行Black Hills Corp.（BKH）合并，交易预计2026年完成。分析师认为合并后的实体将更有能力竞逐制造业和数据中心增长项目。两家公司均拥有长期增加股息的记录。

稳健之选：

• New Jersey Resources（NJR）：这家中型公司主要提供天然气服务，股息率约4.2%。分析师Xavier Epps称赞其业务稳固、股息记录优秀，并且在清洁能源领域投入真金白银，展现了发展的主动性。

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