美股在過去三年間累計漲幅高達78%，這並未阻止華爾街分析師繼續看好未來，但今年的樂觀情緒中已摻雜了顯著的謹慎。CFRA首席投資策略師薩姆·斯托瓦爾建議投資者“稍微調低預期”，保持“小幅看多”，因為市場正面臨歷史上頗具挑戰性的中期選舉年。根據策略師們的平均預測，標準普爾500指數在2026年預計將上漲9.2%，與本世紀的平均年回報率持平，但顯著低於前三年分別實現24%、23%和16%的強勁連續漲幅。
歷史數據為當前市場提供了複雜信號。斯托瓦爾指出，策略師預期的平均漲幅符合連續三年兩位數增長後第四年的歷史表現。然而，近期歷史並不樂觀：上兩次出現連續三年漲幅至少10%的情況後，緊接著的年份（2015年和2020年）市場均告下跌。若標普500指數今年再漲10%，則將創下自1999年以來最佳的四年表現跨度。
看多派的理由主要基於對美國經濟上半年加速增長的預期，認為減稅、監管放鬆與持續的人工智能建設熱潮將共同推動經濟。然而，看空或謹慎的觀點則聚焦於高企的估值以及資本支出可能開始拖累企業利潤的風險。
歷史也為中期選舉年的市場表現提供了謹慎依據。數據顯示，在中期選舉年，股市平均漲幅僅為3.8%，上漲概率僅為55%，斯托瓦爾形容其“並不比拋硬幣好多少”。然而，企業盈利可能為市場提供關鍵支撐。2026年盈利增長預計將加速至近14%，而2025年為12%。
回顧本輪牛市，標普500指數自2022年10月低點以來，在約36個半月內已累計上漲98%。Oppenheimer首席技術策略師阿里·瓦爾德指出，歷史上有八次牛市至少持續了三年。但對於接下來的階段，歷史指引模糊：在牛市進入第39至51個月後，市場表現好壞參半。瓦爾德仍保持樂觀，給出了標普500指數2026年底7700點的目標位。他認為，牛市終結前的典型預警信號（如市場廣度收窄、防禦股領漲、信貸收緊）目前尚未顯現。他還類比上世紀90年代末，指出1998年同樣是中期選舉年且處於連續大漲之後，受科技股推動，全年最終上漲27%。
不過，並非所有機構都如此進取。Trivariate Research創始人亞當·帕克指出，過去100年僅三次出現市場連續四年或以上實現雙位數上漲，因此從統計角度看，未來一年漲幅可能趨於溫和。他對2026年的基準判斷是“溫和上漲”，預計每股收益增長約10%，低於市場普遍預期，但對中長期前景並不悲觀。帕克測算，若未來數年每股收益年均增長10%且估值穩定，到2030年標普500指數有望接近10000點。
