SLAM Exploration Ltd. (TSXV: SXL)
“立足新不倫瑞克省，專注關鍵金屬與貴金屬勘探”
在全球金價呈抛物線式上漲的推動下，全球第二大礦業公司巴裡克礦業（TSX: ABX; NYSE: B）在去年第四季度迎來了現金流的歷史峰值，並以一系列重磅舉措為2025年畫上圓滿句號。公司不僅實現了利潤飆升，更重磅調整了資本回報策略，董事會已批准啟動北美黃金資產首次公開募股（IPO）的準備工作。
財報顯示，這家黃金生產商在第四季度實現了27.3億美元的運營現金流和16.2億美元的自由現金流，雙雙創下季度紀錄，較第三季度分別增長13%和9%。更亮眼的是盈利表現。當季淨利潤飆升至24.1億美元，每股收益1.43美元；調整後每股收益為1.04美元，這標誌著公司迎來了史上盈利能力最強的單季，業績大幅超出分析師預期。
產量的穩定增長為業績提供了支撐。第四季度黃金產量環比增長5%至87.1萬盎司；銅產量增長13%，達到6.2萬噸。儘管全年黃金總產量326萬盎司較上年略有下降，但符合指引，而全年銅產量則大幅增長13%至22萬噸。
憑藉強勁的現金流，巴裡克公佈了全新的股息框架，目標是將年度可歸屬自由現金流的50%回報給股東。新政策包括每股0.175美元的固定季度基礎股息，以及基於業績的年度額外派息。依據新框架，公司宣佈第四季度股息為每股0.42美元，較上一季度激增140%。2025年，巴裡克通過股息和15億美元的股票回購總計向股東返還了23.9億美元，約占流通股的3%。
首席執行官Mark Hill表示，優異的財務表現讓股東能更直接地分享公司成果。“我們報告了創紀錄的季度現金流，達成了黃金和銅的生產目標，並成功執行了2025年的運營計劃。”他在聲明中稱。
在亮眼業績之外，巴裡克宣佈了一項重大戰略舉措：董事會已決定推進北美黃金業務分拆上市的準備工作，旨在釋放這部分核心資產的價值。擬獨立上市的新實體（暫稱NewCo）將整合巴裡克在內華達黃金合資企業Nevada Gold Mines、多米尼加的Pueblo Viejo以及內華達州Fourmile勘探項目等關鍵資產。巴裡克計劃在IPO後仍保持控股權，交易若獲監管批准並滿足市場條件，預計將於2026年底前完成。
市場分析普遍視此舉為明確的資產價值釋放信號。Jefferies分析師指出，這相當於為分拆計劃開了綠燈；RBC Dominion Securities的Josh Wolfson則認為，分拆“可能成為股價的催化劑”。管理層強調，此舉能在保持公司對旗艦資產戰略控制與財務敞口的同時，最大化其估值潛力。
展望2026年，公司預計黃金產量在290萬至325萬盎司之間，銅產量在19萬至22萬噸之間。成本指引反映了更高的商品價格假設。與此同時，公司也披露了在巴基斯坦Reko Diq銅金項目因安全事件正在進行全面審查的消息，並表示將在完成後提供最新情況。儘管面臨個別挑戰，但創紀錄的財務表現，大幅提升的股東回報以及旨在釋放價值的結構性分拆計劃，已為巴裡克礦業描繪出一幅“利好連連”的圖景，吸引了市場的廣泛關注。
