人工智能雲服務領域的明星公司CoreWeave (CRWV) 近日遭遇上市後的嚴峻考驗。因最新披露的第四季度財報虧損加劇且未來營收展望令人失望，公司股價在週五交易日重挫18.5%。
財報顯示，CoreWeave在報告期內依舊保持著驚人的增長速度。其營收同比增長110%，達到15.7億美元，甚至略高於市場預期的15.3億美元。然而，這份光鮮的增長數據背後，是投資者最為擔憂的虧損問題正在急劇惡化。該公司從去年同期的盈利1.13億美元，轉為大幅虧損8900萬美元。
除了運營層面的虧損，CoreWeave還背負著沈重的債務利息負擔。為了大規模建設數據中心，公司高度依賴債務融資，本季度的利息支出就高達3.88億美元。受此拖累，公司按照通用會計准則計算的淨虧損擴大至4.52億美元，合每股虧損0.89美元，遠超市場預期的每股虧損0.68美元。
儘管虧損加劇，市場對CoreWeave服務的需求依然強勁。財報顯示，公司的營收積壓訂單已攀升至668億美元，首席執行官邁克爾·因特拉托也表示，隨著更廣泛的客戶群採用其雲服務，需求仍在持續加劇。
市場的悲觀情緒更多來自於公司對未來的謹慎預期。展望2026年第一季度，CoreWeave給出的營收指引為19億至20億美元，雖約為去年同期的兩倍，但遠低於22.4億美元的分析師共識預期。全年來看，公司預計營收為120億至130億美元，其指引區間下限與市場預期基本持平，但上限並未帶來驚喜。
令投資者更加不安的是公司龐大的資本支出計劃。CoreWeave預計今年的資本支出至少為300億美元，並預測到2027年底，其年化收入運行率才能超過300億美元。
總體而言，這份財報勾勒出一家正處於高速擴張期公司的典型畫像：CoreWeave仍在以驚人的速度增長，但這一速度尚未達到投資者的預期高度。與此同時，不斷擴大的虧損和極為激進的支出策略，正日益引發市場對其高估值和尚未完全驗證的商業模式可行性的深切擔憂。
然而，CoreWeave比許多其他公司更勝一籌，正處於科技發展史上的黃金時期。人工智能熱潮不會很快消退，而CoreWeave已經成為精明的信息技術經理們獲取所需處理能力的首選。首席執行官Michael Intrator堅稱其位於賓夕法尼亞州的工廠資金充足。
由於CoreWeave仍是一家相對年輕的公司，因此對於考慮購買其股票的投資者來說，仔細研究所有發展動態和相關因素至關重要。
