儘管美國目前看似尚未陷入衰退，但近期數據表明，經濟可能比預想的更接近衰退邊緣。以下三大信號顯示，一場可能觸發股市崩盤的衰退正在逼近，同時，有一種方式能讓美聯儲在此情境下再度出手托市。
從表面看，1月份的就業報告表現亮眼：報告顯示當月經濟新增13萬個就業崗位，約為經濟學家預期值的兩倍，失業率降至4.3%。然而，深入分析發現，大部分新增崗位來自嚴重依賴政府資金的醫療保健和社會救助領域。
更糟的是，美國勞工部的修正數據顯示，2025年美國經濟實際僅新增18.1萬個就業崗位，遠低於此前估算的58.4萬。作為對比，2024年經濟新增就業近146萬。對於一個主要由消費者支出驅動的經濟體而言，這無疑是個壞消息，因為持續的收入是支撐消費的基礎。
與此同時，報告顯示，消費者在抵押貸款和信用卡等貸款上的違約率已達到近十年來的最高水平。根據紐約聯邦儲備銀行近期的一份報告，2025年第四季度，美國家庭債務總額觸及18.8萬億美元，其中非住房債務接近5.2萬億美元。
總體債務拖欠率上升至4.8%，為2017年以來的最高水平。報告還特別指出，雖然抵押貸款拖欠率“接近歷史正常水平，但資質的惡化主要集中在低收入地區和房價下跌的地區。”
在2020和2021年疫情之後，消費者曾現金充裕。當時利率為零，政府向經濟注入了數萬億美元。由於疫情期間的社交隔離措施限制了人們的日常活動，儲蓄不降反增，消費需求強勁。但經濟數據顯示，如今這些超額儲蓄已基本耗盡。
截至去年11月，美國個人儲蓄率（即個人儲蓄佔可支配收入的百分比）為3.5%，雖然高於2022年的低點，但已遠低於2024年1月的6.5%。同時，信用卡債務持續攀升。
如同過去一樣，美聯儲可以通過持續實施寬松政策來救助市場，這已成為自2008年大衰退以來多數年份的常態。這意味著以超出預期的幅度降息，並擴大（或至少不縮減）其資產負債表。
如有必要，美聯儲當然有降息的空間。如果失業率上升且通脹持續向美聯儲2%的目標邁進，美聯儲可以繼續降息。前總統特朗普也曾明確表達希望美聯儲降低利率的意願。
然而，如果通脹居高不下甚至反彈，美聯儲降息的理由將不再充分。但除非發生難以預料的突發事件，歷史經驗表明，只要美聯儲維持寬松政策，市場就很難長期處於低迷狀態。這實際上相當於為任何溫和的衰退提供了一個底部支撐。
