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“立足新不倫瑞克省，專注關鍵金屬與貴金屬勘探”
全球金屬市場經歷劇烈震盪。一月底至二月初，銅、鋰、鈀及金銀價格集體“高臺跳水”。這場震盪的核心推動力正來自中國的交易所。數據顯示，2025年末至2026年1月，上海期貨交易所的基礎金屬合約以及廣州期貨交易所的鋰合約未平倉頭寸均飆升至創紀錄水平。同期，上海期交所多個金屬品種期貨交易量刷新歷史紀錄。
驅動這股創紀錄交易浪潮的主要力量是中國散戶投資者。他們正將資金大規模押注於基礎金屬和鋰，押注價格持續上漲。荷蘭國際集團（ING）大宗商品策略師Ewa Manthey明確指出：“中國已成為金屬短期價格形成的中心。”
這標誌著一個根本轉變：中國正從過去多年的“全球最大實物需求中心”快速演變為至關重要的“金融交易與短期定價中心”。本土投機資金的巨大規模使得國內市場的交易情緒與資金流向能夠迅速放大並衝擊全球，導致價格在創下歷史高點後，旋即出現大幅修正。
“基本面仍然重要，但這一轉變意味著倉位佈局和市場動量開始扮演更大角色，從而引發更劇烈的波動。” Manthey補充道。分析指出，儘管長期價格錨點仍是供需基本面，但持倉影響力上升，意味著價格波動將更劇烈、更頻繁，市場也更容易因情緒或政策變動而突然轉向。
面對市場狂熱，中國監管機構已頻繁出手試圖降溫。針對鉑、鋰、鎳、錫等品種，上海與廣州期貨交易所多次提高交易保證金，擴大漲跌停板幅度。據統計，兩家交易所年內已發佈超過38份通知，旨在限制資金對相關金屬品種的過度追逐。ING的Manthey認為，儘管更嚴格的監管措施在一定程度上抑制了市場狂熱，但並未扭轉上海金屬合約投機參與度上升的整體趨勢。
這場由中國散戶資金引領的“金屬熱潮”及其引發的全球連鎖反應，揭示了一個新現實：在經濟與地緣政治不確定性加劇的背景下，金屬作為替代投資的吸引力顯著提升，而中國市場的交易行為正以前所未有的力度塑造著全球價格的短期走勢。短期來看，宏觀趨勢與投機性倉位仍將主導市場。盛寶銀行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen指出，中國農曆新年長假可能導致交易者在節前削減頭寸，進而對短期價格構成壓力。
全球金屬定價權的版圖正在重塑，中國已成為這幅新圖景中最關鍵、最活躍的變量。
