近期，中東局勢緊張引發市場劇烈波動，疊加通脹預期升溫，華爾街一度押注美聯儲將放棄年內降息甚至轉向加息。面對這一情緒逆轉，美聯儲官員接連發聲，試圖穩定市場預期。美聯儲理事沃勒與負責監管事務的副主席鮑曼週五分別表態，明確仍預計未來將有降息操作，暗示市場的鷹派押注可能過於激進。值得注意的是，另一位理事米蘭也傾向於寬松，並且在本週政策會議上對維持利率不變投下反對票，主張立即降息25個基點。
儘管市場預期在短短三周內發生劇烈逆轉，但美聯儲的官方政策路徑並未出現根本動搖。本週更新的利率點陣圖顯示，19位政策制定者整體仍預計年內將有一次降息。鮑曼在接受採訪時表示，考慮到勞動力市場正在走弱，預計到2026年底前將實施三次降息。沃勒則相對謹慎，但他同樣為降息保留了空間。他指出，如果就業市場持續疲軟，他將再次支持年內降息。
近期市場情緒“鷹派化”，部分源於美聯儲主席鮑威爾在發佈會上的表態。彼時他重點強調了中東衝突帶來的通脹風險，並對就業市場的惡化著墨有限，同時反復提及未來路徑的不確定性，使得市場傾向於解讀為政策可能收緊。然而，就業數據正釋放不同信號。美國2月就業人數減少9.2萬，若這一趨勢延續，勞動力市場將明顯走弱。部分機構預計，春夏季就業疲軟的季節性模式可能重現，推高失業率並最終倒逼美聯儲降息。
相比之下，加息路徑的實現需滿足多重條件，包括失業率維持在4.5%以下、核心通脹年率升至3.2%以上等。這一情景更可能出現在油價溫和持續上漲的環境中，但目前實現概率有限。沃勒表示，儘管油價上漲可能加劇通脹壓力，但若勞動力市場持續疲軟，年內仍存在降息可能性。他強調，當前需要保持謹慎，但這並不意味著全年按兵不動。作為關鍵的中間投入品，能源價格上漲的傳導效應會滲透至更廣泛的商品與服務價格中，隨著衝突持續，油價維持高位的風險上升，通脹壓力也可能更為持久。
美聯儲內部對未來政策路徑仍存分歧。沃勒透露，若非伊朗衝突帶來的新風險，他原本傾向再次對“按兵不動”投下反對票，顯示出地緣政治因素已開始顯著影響政策判斷。最新經濟預測亦反映出通脹回落的信心有所減弱，美聯儲官員將2026年通脹預期從此前的2.4%上調至2.7%。與此同時，勞動力市場的不確定性也在上升，政策聲明中已刪除關於就業市場“趨於穩定”的表述。鮑曼當天稍早也表示仍預計2026年將有三次各25個基點的降息，但同時承認，伊朗衝突的影響尚難評估。
